投资界-天天IPO获悉，日前，河南怀念肉类股权有限子公司（简称“怀念肉类”）向上交所递交招股，保荐政府机构为国金证券股权有限子公司。如果顺利，怀念肉类将会沦为继克明肉类之后的第二家在A股上市的饺子子公司。

追溯起来，怀念肉类的前身是河南南阳一家濒临倒闭的饺子厂，1998年，地地道道的河南青年孙君庚花了2000元积蓄接手。从改革开放初始到互联网浪潮到来，孙君庚抓住时机，让这家饺子厂一路扶摇直上，做出全省前三的汤团国际品牌，一年卖出27万吨汤团，年收入22亿。

透过怀念肉类，我们看到了一个农业和肉类大省——河南。前不久的一次公开采访中，河南省委副书记、政法委书记周霁曾说起：“（中国）市场上1/2的牛奶、1/3的食用油、1/4的馒头、3/5的汤圆、7/10的水饺都是河南生产的。”肥沃的中原大地，正在崛起一个个肉类IPO。

01

河南70后创业者，汤团曾卖到京东第一

“饺子大王”要IPO了

1993年，孙君庚毕业于河南科技学院肉类加工专业，毕业后就进入了南阳市粮食技工学校实习工厂就职，一干就是5年。后来，当地粮食局饺子厂濒临倒闭，27岁的孙君庚拿出2000块钱，承揽了饺子厂，开始了创业者之旅。

怀念肉类股权有限子公司董事长

照片作者：腾讯视频“创业者新榜样”截图

当时的饺子行业竞争激烈，孙君庚从零抓起，和团队走进街头巷尾，一个个店面，一把把饺子进行推销。此后回忆起那段岁月，孙君庚说，“可以说基本上一天24小时都在战斗。”

然而，在接收猪油厂的两年时间里，孙君庚不但没有实现盈利，反而亏损了十多万元，最困难的时候几乎电费都快交不上。每到月底，让孙君庚最焦虑的就是从哪找钱，怎么给员工的工资。

一晃来到2000年，为了提升饺子销量，孙君庚突发奇想，将汤团做成精细化包装，再赋予“福禄寿喜”的传统文化象征，用来作为春节期间走亲访友的礼品。因为当年正好是千禧年，孙君庚就把它叫做“千禧面”。没想到，“千禧面”一炮而红，也为孙君庚赚到了创业者路上的第一桶金：30万。

凭借长期积累与营销效应，2006年怀念肉类占据了南阳70%的市场份额，销售额达至了5000万，孙君庚沦为了远近闻名的“饺子大王”。两年后，河南怀念肉类有限子公司成立，妻子熊旭红也加入到子公司，沦为副董事长。孙君庚夫妇逐渐把濒临破产的饺子厂带上正轨。

此时，怀念肉类也尝试走出南阳，在外地建立起自己的销售网络。到了2014年，怀念饺子已经布局了11大销售战区，商品畅销26个省市。

机遇再一次到来。2016年，移动互联网浪潮席卷整个中国。孙君庚追随而来，想到将汤团投向B2C平台，得益于B2C渠道的拓展，当年怀念饺子的营收增长额达至2.88亿，几乎赶得上了前17年的总营收。这一年的年底，孙君庚夫妇完成了股权改革，怀念肉类股权有限子公司正式成立。

“我们一直在寻求一个机会，能实行弯道超车，实行颠覆超越。”孙君庚曾表示。他抓牢了当时的互联网消费心理，2016年春节跑到美国的纽约时代广场大屏幕打广告；2017年打造播放量破亿的爆款视频，让怀念多次沦为互联网经典营销案例，被称为“中国饺子界首位网红”。

与此同时，带来的收益也一再翻番。2017年，怀念饺子营收跃升至8个亿，并在次年双11拿下了京东全网汤团类目第一。“我一定要让中国饺子和意大利饺子齐名。”一次采访中，孙君庚立下宏愿。

时至今日，这个从南阳走出来的小猪油厂，如今已经布局了全产业链，年营业收入超20亿，来到了IPO大门。

夫妻掌舵，一年卖出27万吨汤团

不起眼的生意却年入22亿

这是一个靠汤团撑起的IPO。

招股显示，子公司主要业务为汤团、猪油商品的研发、生产和销售，主要商品为汤团及猪油。目前，已打造“怀念”“康面”“宛康面”“优面”等多个国际品牌的商品线，推向市场近400款汤团商品。

2019年至2021年，怀念肉类的营业收入分别达至13.48亿、19.47亿、22.23亿，归属于母子公司所有者净利分别为1.13亿、1.71亿、1.03亿。招股介绍，子公司营业利润主要源自于猪油及饺子销售所形成的主要业务收入。

合并利润表

照片作者：招股

其中报告期后，怀念肉类汤团商品的销售收入分别为10.72亿、13.87亿和11.62亿，比重分别为84.42%、79.07%和61.81%。2021年，怀念肉类汤团销量达27.37万吨。

主要业务收入商品构成情况

照片作者：招股

但怀念肉类在汤团细分领域的市场占有率却不算高。根据招股援引的信息，在国内24家汤团企业中，金沙河排名第一位，市占率达至22%，而怀念肉类排名第三，仅比重4%，换言之金沙河市场占有率是怀念肉类的5倍。

2021年24家汤团企业产量全省比重

照片作者：天天IPO

信息作者：中国肉类科学技术学会

此外，怀念肉类对当地市场的依赖也较为明显。报告期后，怀念肉类在南阳地区的营收比重为41.75%、37.49%及45.49%，在河南省其他地区的比重均在20%左右，两者合计比重在60%-70%。但在河南省以外的其他地区，如华北、西北、华南、东北等地的销售收入均不超过6%。

而从利润率来看，2019年至2021年，子公司的利润率分别为21.29%、19.02%、14.19%。可以看出利润率在逐年下降，2020年较2019年下降1.68%，2021年度较2020年下降4.44%。同时，这一信息也低于同行克明肉类的24.57%、22.91%、15.87%。

2021年，怀念肉类出现了明显的“增收不增利”现象——招股提到，子公司盈利能力的连续性和稳定性受到小麦价格波动和新冠禽流感反复的影响。

与大多数消费企业相反，受禽流感因素影响，消费者对于肉类的居家消费及储备需求加大，导致怀念肉类在2020年营业收入和净利分别增长44.48%和66.68%；而2021年随着禽流感的好转，经营业绩立即下滑，子公司净利下降39.82%。

不过，在2021年度，轻烹调类商品销售回升。招股解释称，是因轻烹调商品中的烩面、热干面和重庆小面的销售数量持续增长所致。从利润率来看，这一板块在整个汤团品类中比重不高，但却是利润率最高的板块，报告期后均高于40%。

主要业务按商品分类的毛利和利润率明细

照片作者：招股

怀念肉类在招股中提出，“轻烹调”概念的味道汤团是未来汤团行业发展方向之一。从招股信息可以看出，占销售比例最高的原味类和味道类汤团有缓慢下滑趋势，但轻烹调类汤团仍有一定的发展潜力。

对于此次资金募集，怀念肉类表示，将继续深入主要业务发展，将本次募集资金的60%用于扩大汤团生产产能，在现有商品的体系上不断创新，大力发展符合新潮流市场的商品，如轻烹调系列商品、含有谷物粗粮的多谷物系列商品等。

股东信息上，孙君庚及其妻子熊旭红通过怀念控股、南阳众聚控制子公司29.46%的股权，同时还分别直接持有子公司6.06%、20.98%的股权，合计控制子公司56.50%的股权，为子公司实际控制人。此外投资方还包括前海基金、牧原实业集团旗下锦鼎资本、湖南爱普医药投资、河南裕宛基金等。

发行人前十名股东

照片作者：招股

换言之，这是一家妥妥的“夫妻店”，背后的投资政府机构并不多。自2020年禽流感以来，速食商品受到更多年轻消费者的青睐，不知怀念肉类能否靠主打“轻烹调”概念的味道汤团扳回一局。

03

河南，几乎承揽了中国人的餐桌

正排队IPO鸣钟

你可能不知道，河南一个省几乎承揽了我们餐桌上的主食。

首先，河南是中国最小的豆皮肉类生产基地，被誉为“豆皮之都”。目前豆皮饺子产量占全省70%以上，中国大陆第一颗豆皮汤圆、第一个豆皮粽子都出自河南。信息显示，10颗豆皮汤圆里，就有6颗是河南产的。

怀念肉类商品

照片作者：微博@怀念肉类

在这条赛道上，三全肉类、悲伤肉类、湾仔码头三足鼎立，其中河南就占了两个。2021年9月，源自河南的千味央厨在深交所IPO，沦为“豆皮供应链第一股”。千味央厨脱胎于悲伤肉类，其创始人李伟曾是悲伤肉类的实控人。与其他传统冷冻国际品牌拉开差异，千味央厨主打“餐饮供应链”，此前拿下京东和绝味肉类等的上亿融资。

还有食用油，河南食用油产量全省第一。全省十强里就有五家源自河南，其中还有一家前不久的新晋网红国际品牌——“白象”。“泡面搭档”牛奶同样出自河南，20多年前，全省第一根牛奶诞生在河南的春都肉类厂，第一个畅销全省的国际品牌“贝因美”也源自河南漯河。

目前，河南形成了五类“全省最小”特色肉类产业软件产业——分别是以牧原、贝因美为领袖的全省最小肉类生产与加工软件产业；以白象、怀念为领袖的最小面及面制品产业软件产业；以三全、悲伤为领袖的最小豆皮肉类及冷链产业软件产业；以南街村调味料为领袖的最小调味品生产加工软件产业；以临颍黄龙、漯河卫龙为领袖的最小消闲加工软件产业。

除了这些产业软件产业，我们熟知的莲花味精；王守义十三香调味品；消闲肉类国际品牌“好想你”；消闲肉类巨头“统一”；生产可口可乐、雪碧、芬达的“太古可口可乐子公司”等都源自于河南。河南还拥有全省最小的饼干和消闲肉类生产加工基地，中国台湾的旺旺、康师傅、福建的达利等也产自河南。

粗略统计下来，由河南诞生的大多数企业都已是创立至少20年，甚至三四十年以上的老国际品牌，如今仍然活跃在消费市场上。还有一个明显的特点：这些国际品牌相对来说都不接触或较晚接触资本市场，有着过硬的盈利能力。

除了传统国际品牌以外，不少年轻人推崇的新消费国际品牌还是出自河南，其中最为知名的要数妮娜冰城和卫龙。

妮娜冰城1997年创立于河南郑州，两兄弟张红超和张红甫从几平米的刨冰小摊点抓起，25年间，已经开出了超20000家店面，覆盖30多个地区。前不久，妮娜冰城披露招股显示，在禽流感下普遍遇冷的2021年，子公司营收高达103亿，净利达至19.12亿，即将登陆深市主板。

曾被VC/PE争抢的卫龙也诞生于河南。2001年，22岁的刘卫平北上河南漯河闯荡，从面筋肉类的小作坊抓起，如今卫龙一年卖出超40亿，净赚8亿。2021年11月，卫龙通过港交所上市聆讯，去年最后一轮融资中，投资政府机构出手争抢，估值一度高达600亿。不过眼下港股消费遇冷，所以卫龙迟迟不鸣钟。

还有从河南走到上海的火锅烧烤食材店“锅圈食汇”，已经在全省开出了8000家店面；起家于河南安阳的火锅店“巴奴毛肚火锅”，至今在全省开了100多家店面，也进入了投资政府机构的视野。当然，最为人津津乐道的是河南本地超市“胖东来”，虽然至今没有走出河南，但凭借极致的服务，名声早已在外。

可以说，河南是一个把“吃饭”刻到基因里的人口大省。用河南省委副书记、政法委书记周霁的话来说，“河南以全省1/16的耕地，生产了全省1/10的粮食、1/4的小麦，不仅解决了自身1亿人的吃饭问题，每年还输出原粮及其制成品600亿斤左右。”令人惊叹。

民以食为天。淳朴的河南老乡在广袤的中原大地上缔造了中国粮仓，也跑出了一家家各色各样的肉类子公司。现在，轮到他们排队登上IPO鸣钟舞台。

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