本报记者 孙杰

2021全年收官战倒数第3个交易日，A股又创造一项重磅新纪录。截至昨天午盘，沪深两市全年成交额达到254.77万亿元，一举打破2015年的纪录，站上A股全年成交额的历史巅峰。

堪称天文数字的成交额背后，意味着A股规模持续做大和市场活跃度全面提升。回顾今年A股的改革发展脚步，IPO的持续扩容、北交所的横空出世、基础制度创新的落地，一个又一个“破纪录”瞬间正让市场展现出崭新气象。

交易活跃

日成交额过万亿元成新常态

日成交额破万亿元，在今年的A股已成“家常便饭”。把时间拉长看，进入下半年以来，两市日成交额显著放大，万亿成交成为常态。有统计显示，截至12月28日，今年已有147个交易日的日成交额超过万亿元，占到年内总交易日的六成以上。此外，今年A股还创下连续49个交易日日成交额破万亿元的最长纪录。

在年度收官之际，A股又成功刷新全年成交额新纪录。数据显示，此前2015年成交金额为最高的一年。2015年至2020年，A股全年成交金额分别约为253.3万亿元、126.5万亿元、111.8万亿元、89.7万亿元、126.9万亿元、206.05万亿元。

业内认为，A股日成交额持续站上万亿元，从某种程度上看，反映出市场规模变得更大和交投活跃度提升。其中一个重要原因是，今年A股上市新股数量大幅增加，市场持续扩容。根据安永近日报告，2021年全年A股预计将有492家公司IPO上市，筹资5363亿元人民币，IPO数量和募资额双双创下历史新高。

“市场成交额的扩容，背后是供给端市场扩容和需求端增量资金加持的结果，万亿元成交量可能成为新常态。”中金公司近日发布的研报称，从供给端来看，注册制试点以来，以新经济为主导的企业加速上市，A股流通市值加速扩张，带动成交额迅速提升。

而从需求端来看，居民资产配置入市、机构专业化和对外开放有望贡献长期增量资金。中金公司预计，银行理财、养老资金、海外资金的持续增配，有望为A股带来长期增量资金，对万亿元成交额形成支撑。

北交所开市

全面实行注册制势在必行

IPO的常态化，上市企业的快速扩容，注册制功不可没。根据统计，今年A股有超过七成的IPO以注册制方式发行，IPO数量和筹资额分别占比75%和66%。

2019年7月22日，科创板试点注册制，中国资本市场正式开启注册制改革；2020年6月12日，存量市场创业板注册制改革；2021年4月6日，中小板与深市主板合并；2021年9月2日，北京证券交易所宣告设立，并于11月15日正式开市。

“这一系列改革的目的，便是实现资本市场注册制的核心要义，即市场化、法治化、国际化。”增量研究院院长张奥平认为，中国资本市场正迎来三十年未有之变局，变局的核心便是资本市场顶层制度改革——全面注册制改革。

在市场看来，在科创板、创业板和北交所相继试点之后，在全市场实现注册制已势在必行。近日召开的中央经济工作会议在对明年经济工作进行部署时，明确提出“全面实行股票发行注册制”。

注册制改革与北交所设立彻底打开企业IPO大门，也让A股加速形成新生态。正因为上市公司资源不再稀缺，在核准制下的一二级市场估值价差也将不复存在，过去企业一上市动辄好几个涨停板的现象将难以再现，甚至会出现上市首日即告破发。这样的情形，今年在A股一再上演。截至12月15日，A股共计19只新股上市首日开盘跌破发行价。对股民来说，新股不败的神话已经终结。

股民快速获赔

低成本违法时代一去不返

就在年底，中国版“集体诉讼第一案”尘埃落定。12月20日起，随着康美药业证券虚假陈述侵权集体诉讼案进入执行环节，52037名投资者以现金、债转股、信托收益权等多种方式，合计获偿约24.59亿元。有投资者称，当日收盘后就已从证券公司收到赔款，对赔付的速度比较满意。

长期以来，上市公司财务造假堪称资本市场的“毒瘤”，但普通股民蒙受损失想要索赔，面临着维权成本高等诸多现实难题。新《证券法》创设的特别代表人诉讼制度，可让投资者保护机构接受50名以上投资者委托，作为代表人参加证券民事诉讼，意图破解A股顽疾。

“默示加入，明示退出”的制度设计，让许多个人投资者没花一分钱“轻轻松松”就在短时间内拿到赔偿。资本投资基础制度的重要创新，使对中小投资者的保护落到实处。特别代表人诉讼首次实践可谓高效，投服中心对此表示，康美药业案的判决和执行，宣告了虚假陈述、欺诈发行违法成本过低的时代一去不复返。

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