新茶饮第一股诞生！中国茶饮市场还有多少想象空间？

要点速览

1、奈雪的茶于6月30日在港交所挂牌上市，成“新茶饮第一股”。

2、盘点中国茶的资本市场生态。

3、传统茶和新茶饮迎来历史交汇期，资本意味着什么？

4、中国茶饮巨头最终会从哪个赛道跑出，一切还有待市场的检验。

奈雪的茶超额认购超209倍，提前一天关簿结束招股，以招股价上限19.8元定价，并于6月30日在港交所挂牌上市。

自2月11日奈雪的茶赴港IPO消息一出，舆论场便火热无比，资本市场的追捧也是堪称疯狂。而奈雪的茶上市首发当日的表现，也成为了大家关注的热点。

与之形成鲜明对比的是，3月26日，来自福建宁德柘荣的闽东红集团有限公司OrientalRiseHoldingsLimite向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，此消息在茫茫市场中几乎没有激起浪花。

新人群、新品类、新渠道、新营销……新时代的来临，传统茶和新茶饮，正在走向交汇的路口；不同赛道的茶企，也常常被人们拿来作比较。借助“新式茶饮第一股”这波浪潮，我们也来扒一扒新式茶饮企业和传统茶企有哪些不同，以期能为中国茶的发展提供一点小小的启发。

中国茶的资本市场生态

01港股

截至目前，仅有奈雪的茶（02150.HK）一家新茶饮企业及天福(06868.HK)、龙润茶(02898.HK)、坪山茶业(00364.HK)、收购武夷星的中国矿业（00340.HK）四家茶叶公司在港股上市。其中坪山茶业在上市后改名区块链集团，龙润茶2017年起停牌至今，二者均濒临退市。唯有天福表现尚可，2017年以来股价涨幅超两倍，但总市值仍不足百亿港元。

△数据来源：各品牌官方网站、网上公开资料

02新三板

自2014年谢裕大成功挂牌新三板，成为全国首家新三板上市茶企后，备战新三板的茶企便越来越多。截至目前，在新三板挂牌的涉及茶叶种植、加工、销售的24家企业中，已经有14家企业陆续摘牌或者在摘牌过程中。而，停止挂牌的企业自从去年以来超过一半，主要集中在云南、福建、湖北、安徽等茶叶产区。

03A股

如今，在超3000亿元的茶叶市场中，却暂无A股上市茶企，令人既唏嘘又期待。

日前，申报深主板的澜沧古茶提交撤回申请材料并暂缓本次上市进程，但相关消息表示，澜沧古茶拟于6个月后再冲IPO。因此，截至目前，处于A股IPO排队阶段的茶企仅剩下申报沪主板中国茶叶和冲刺创业板八马茶业两家。从证监会官网获悉，中国茶叶于2020年4月递交了上市辅导备案，并在当年6月递交了申报稿，目前处于“预先披露更新”的审核阶段；八马茶业则在2021年4月递交了上市申报稿，目前处于“已问询”阶段。

资本对中国茶意味着什么？

站在两个100年历史重要交汇点上，传统茶与新茶饮似乎也迎来了交汇期。

当然，这不是二者的较量。在这个交汇路口，是开辟更多赛道继续前进，还是合二为一把路拓宽？这是一个值得思考的问题。

而奈雪的茶在资本市场的突围如此受关注的原因之一，是因为，在寻找“中国7万家茶企不及一家立顿”的破局之法上，大家都从未停止探索的脚步。

奈雪的茶认购数字远远超出了预期。这得益于中国茶饮市场巨大的发展潜力，以及新式茶饮作为新消费领域内的一条重要赛道在国内的增长空间巨大。作为茶叶的生产大国与消费大国，中国本土上始终没有出现能够与星巴克、立顿比肩的连锁茶饮品牌。而，奈雪的茶以及在IPO路上的茶叶品牌的出现，在一定程度满足了资本市场、消费者对于这一业态领域的期待。

△注：中国茶叶2020年的营收数据为招股书披露的2020年1-6月数据。数据来源：招股书、网络公开数据说茶传媒制图

△数据来源：招股书、网络公开数据说茶传媒制图

△数据来源：招股书、品牌官网说茶传媒制图

通过传统茶叶品牌与新茶饮品牌的对比，不难发现，新茶饮行业头部效应业已形成，而传统茶叶企业的品牌集中度依然处于低下水平。

目前，高端现制茶饮CR5（行业内排名前5家公司的市场占有率之和）已超过50%，对比2020年美国连锁咖啡市场CR2（行业内排名前2家公司的市场占有率之和）的65%，高端现制茶饮市场集中度仍有一定的上升空间。

中国茶行业六大茶类和再加工茶的竞争格局和行业集中度各不相同。绿茶和红茶的产量、消费量、出口量和国民接受度都非常高，但其产地广泛、产品品类多和企业数量多等导致二者的行业集中度较低；乌龙茶产地较为集中，行业格局呈现出由分散向集中发展的趋势，行业集中度逐步提高；黑茶和普洱茶的市场行业集中度相对高，几家知名品牌茶企占据了较高的市场份额，市场结构总体稳定；近年来在政府的大力支持下，白茶在国内的知名度不断提升，产量和消费量上升空间广阔；花茶由于从事茶加工行业的企业数量非常多，导致花茶的行业集中度非常低。

△资料来源：《中国茶商业白皮书》

而根据媒体爆料的最新消息称，在最新一轮融资中，喜茶估值高达600亿！创造了中国新茶饮史上的新记录。日前，中国袋泡茶品牌CHALI茶里也完成新一轮数亿元融资。不过二者目前未有上市消息，这也给下半年留足了看点。

启示录

虽然，资本不是唯一的衡量标准，但是它确实是必不可少的催化剂。中国茶企适时、适当的资本化，也是茶业经济快速发展的助力和契机。

新消费市场的崛起，将如何影响中国茶新阶段的发展方向与路径？资本市场上的茶企角逐，依然值得期待。

跳出传统茶饮行业，来看新茶饮行业。奈雪的茶、喜茶等高端新茶饮头部企业，通过品牌形象打造、数字化运营、供应链建设，在新茶饮市场的高歌猛进，也为传统茶企的破局提供了一个新的思路。

需要提醒的是，食品安全问题已成为新式茶饮行业的通病。在团队还不成熟的时候以及资本压力之下，新式茶饮品牌高速扩张，风险必然很大，问题也层出不穷。

值得关注的是，奈雪的茶、喜茶等头部新式茶饮品牌，也纷纷切入原叶茶赛道，设计、销售个性化的传统茶叶的产品。显然，新式茶饮品牌想要长期发展并沉淀，越来越需要基础深厚的传统茶文化及产品来做文化支撑。

而重前端、产品思维的基因导致传统茶饮想要切入新赛道并不容易。天福茗茶、品品香、小罐茶等头部茶企也都在新式茶饮领域进行了探索，但是从市场表现来说，表现平平。

2021年下半场已经开启。从资本市场角度来看，新式茶饮品牌依然是热门关注对象。当然，传统茶企也在奋起直追。而中国茶饮巨头最终会从哪个赛道跑出，一切还有待市场的检验。毕竟新式和传统的概念已经在交汇的过程中慢慢融合，且全国茶叶消费总量全球第一的中国茶饮市场前景依然明朗，而消费者是最大的变数。

△数据来源：中国茶叶流通协会 说茶传媒制图

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