拿下“一只酸奶牛”，新乳业要破什么局

时间：2023-02-12 08:07:56来源：food栏目：餐饮美食新闻阅读：

中国商报/中国商网（记者周子荑）一直将并购视为扩张法宝的新希望乳业股份有限公司（以下简称新乳业）又有了新的“猎物”。只是这次被新乳业看中的不是上游奶源，也不是区域乳企，而是酸奶茶饮零售品牌“一只酸奶牛”，新乳业转换赛道是要破什么局？

新乳业拿下“一只酸奶牛” 提振股市信心

1月5日，新乳业发布公告称，将以2.31亿元的成本拿下“一只酸奶牛”60%股权。据悉，作为现制酸奶茶饮时尚品牌，“一只酸奶牛”目前已在西南、华中、华东、华北、华南等区域布局了1000多家门店。

新乳业表示，经过五年深耕，定位于“时尚健康”的“一只酸奶牛”积累了大量消费者体验和反馈，这些经验有助于新乳业践行“新鲜、新潮、新科技”的品牌战略，树立新形象，渗透新渠道，开发新应用。

乳业专家宋亮也对中国商报记者表示，对新乳业而言，“一只酸奶牛”将发挥四方面作用：一是展示新乳业的最新产品；二是助力新乳业线上业务发展；三是增强新乳业和消费者的互动；四是实现新乳业对新零售渠道的介入。此外，当前新乳业在终端市场和资本市场都表现一般，拿下“一只酸奶牛”能提振资本市场信心。

据悉，2020年12月15日，新乳业公告表示，股东永新县新之望科技中心和杭州金色衣谷投资管理合伙企业拟合计减持不超过2.28%的公司股份。减持公告之后，新乳业股价保持下挫态势，直至2021年1月5日收购公告发出，新乳业涨停。1月6日，截至午间收盘，新乳业股价上扬6.63%。

巴氏奶军备竞赛已开启新乳业腹背受敌

一直以巴氏奶为核心“武器”的新乳业此次涉足新赛道，是要破什么局？

据悉，此前的巴氏奶因冷链不完善等原因很难实现大面积生产，作为区域乳企的新乳业借此构筑自己的“护城河”。而近两年，消费者对低温巴氏奶认可度升高，冷链运输等技术不断完善，包括伊利、蒙牛、君乐宝等乳企都开始积极布局巴氏奶，当前巴氏奶江湖已是“群雄逐鹿”。

东北证券报告显示，当前，巴氏奶行业量价齐升。随着冷链设施逐步完善、生鲜电商兴起、消费者加速培育和奶源质量提高，巴氏奶行业增速从2015年的6.1%提升到2019年的11.6%，行业增长进入加速期。

万和证券报告也显示，作为行业巨头的伊利、蒙牛，在常温板块进入较为成熟阶段后，也逐步开始加大对其他板块的投入，构筑新的增长驱动点。例如，2020年10月，蒙牛和可口可乐合资成立“可牛了”乳制品有限公司，进行全新的低温奶品牌研发和销售。

宋亮坦言，新乳业的产品线中，酸奶、奶粉、奶酪等产品与其他乳企都没有太大差异，唯独巴氏奶是其优势产品。而如今，伊利、蒙牛、君乐宝大举进军巴氏奶市场，新乳业优势明显减弱，甚至在大本营四川市场，新乳业很大部分市场份额都被伊利、蒙牛等龙头抢走，新乳业当前急需破局。

金融数据和分析工具服务商万得数据显示，在新乳业的业务构成中，液体乳占比在95%以上，奶粉业务占比一直维持在1%-2%之间。而液体乳又包括低温酸奶、低温鲜奶（即巴氏奶）、常温酸奶、常温鲜奶等。2017年，新乳业低温酸奶业务占比达37.19%，此后便不再公布具体数据。业内人士分析，新乳业低温酸奶这两年并不景气，没有大单品是其发展硬伤。此次收购“一只酸奶牛”也为补齐短板。

目标三年业绩翻番新乳业拿什么“扛”

优势不多的新乳业“野心”却不小，此前甚至提出了三年业绩近乎翻番的目标，新乳业圆三年之梦要拿什么“扛”？

2020年12月16日，新乳业披露《2020年限制性股票激励计划（草案）》，计划拟向激励对象授予1378万股限制性股票。而与之对应的业绩考核要求为，以2020年为基准，2021-2023年，公司合并营收、净利润增长率均不低于25%、56%、95%。以此计算，2021-2013年，新乳业营收、净利润增长率分别需要达到25%、25%、25%。

值得注意的是，2017-2019年，新乳业营收增长率分别为9.09%、12.44%、14.14%，净利润增长率分别为47.95%、9.22%、0.41%。以此来看，新乳业要在未来三年实现每年25%的业绩增速难度不小。

此外，2020年以来，上游奶源成本涨价也对新乳业造成不小的冲击。万和证券报告显示，2020年4月以来，我国上游原奶价格有较大幅度上行，根据万得数据，原奶价格从2020年4月的3.55元/公斤上涨至2020年12月近4元/公斤，涨幅达11.52%。

宋亮坦言，原奶价格上涨对新乳业影响很大，相对于伊利、蒙牛等龙头乳企，新乳业上游奶源不太稳定，收奶价较高。此外，新乳业以低温巴氏奶为主，产品原料更多为鲜奶，因此受原奶价格影响更大。

在此背景下，新乳业要实现三年翻番的目标亟需开拓新的盈利点。宋亮认为，新乳业收购“一只酸奶牛”正是要营造新的增长点，规避在传统渠道和伊利、蒙牛等乳业龙头正面竞争，从而解决自身产品销路的问题。

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