百胜集团年报（百胜中国一季度净利润下降56%，肯德基的老本也啃不动了）

时间：2023-02-11 12:32:03来源：food栏目：餐饮美食新闻阅读：

餐饮巨擘百胜中国也啃不动“派者”了。

日前，百胜中国发布了并不漂亮的2022年第一季度业绩预期调查报告。调查报告期后，子公司营收为26.7亿美元，同比增长4%；经调整经营利润率为1.93亿美元，同比上升44%；经调整净利为1.02亿美元，同比上升56%。

对此，百胜中国则表示，净利的同比上升主要是由于经营利润率上升，以及子公司对美团点评按市值计价的股权投资带来的亏损。

△图片来源：百胜餐饮集团官微

同时子公司还则表示，预计第二季度也将录得经营亏损，主要原因是禽流感将导致营业额大幅上升，第二季度原本就具有销售和毛利率较低的季节性，以及原材料价格、工资和电费成本的上涨，可能对洋快餐销售带来更加显著的上升影响。

数据表明，2022年第一季度，百胜中国新开设了522家店面，净追加329家店面。截止2022年3月31日，子公司母公司店面总数达到12117家，覆盖中国少于1700个城镇。

不过，这些新店主要是肯德基和必胜客国际品牌的拓展，当中肯德基净追加273家店面，必胜客净追加89家店面。而子公司母公司其他国际品牌，像小肥羊和黄记煌等纷纷关店止损，共计33家；百胜中国也在2021年年报中宣告，法式速食国际品牌“马可波罗既白”将于2022年彻底歇业。

做不好西餐的百胜中国，还能靠“洋速食”坚持多久？

01 肯德基派者不够吃了

根据财报，在今年3月份和4月份，百胜中国暂歇业或只提供送餐和外带服务的店面显著增加。数据表明，符合上述情况的店面3月份平均少于了1700家，当中约40%为暂歇业店面；4月份平均约3000家，当中约50%为暂歇业店面。

百胜中国则表示，在今年一季度，子公司的新零售业务收入为4000亿美元（约2.6亿元人民币），接近去年全年的一半。期后，子公司外送收入实现双位数增长，占肯德基和必胜客子公司咖啡店收入约36%，比上年同期增加了约五个百分点；子公司智能化订单（包括送餐订单、手机下单和自助点餐机订单）约占肯德基和必胜客咖啡店收入的88%。

但即使如此，子公司的净利在第一季度仍然同比上升了少于五成。

在3月和4月，百胜中国的洋快餐营业额大幅上升，均同比上升少于20%，并且一季度的咖啡店毛利率也从18.7%降至13.8%。当中，肯德基和必胜客的洋快餐营业额分别同比上升了9%和5%；而在咖啡店毛利率上，肯德基同比上升4.7%，必胜客同比上升4.6%。

百胜中国原是百胜全球餐饮集团的中国事业部，拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三大速食国际品牌在亚洲地区的独家经营权。其自1987年进入中国，于2016年11月正式拆分，并在纽交所挂牌上市。2020年，子公司又再登陆港交所上市。根据官方网站表明，现阶段百胜中国同时运营多个餐饮国际品牌，包括肯德基、必胜客、塔可贝尔、小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、LAVAZZA，以及新近加入“百胜家族”的烧范儿。

在1987年，美式速食国际品牌肯德基飘洋过海，在北京前门大街开出了第一家店面。如今，百胜中国已成为亚洲地区餐饮巨擘，但其业绩预期仍然是主要靠肯德基撑起。

财报表明，2021年，百胜中国母公司两大旗舰国际品牌肯德基和必胜客分别贡献了约70亿美元和21.09亿美元的营业收入，占其总营收的92%，并分别带来了8.27亿美元和1.11亿美元的经营利润率。值得一提的是，仅肯德基一个国际品牌的营收占比就达到了71%。

事实上，从2018年起，百胜中国的营业利润率就主要来自于肯德基。截止其在A股上市前的2020年7月，百胜中国母公司拥有上家店店面，当中少于六成都是肯德基。

本应是综合餐饮集团的百胜中国，越来越依赖于单一国际品牌，也让资本市场失望了。2020年，百胜中国在港交所上市首日，遭遇开盘破发，跌破发行价412港币，跌幅一度超15%，最终报收390.2港币，下跌5.29%。当天还有投资者戏称：“百胜现阶段就是‘1个肯德基+6个拖油瓶’。”

△图片来源：肯德基官微

而近年来，肯德基的“洋速食”也开始走上了下坡路。

根据中国连锁经营协会发布的《2021餐饮行业智能化调研调查报告》表明，现阶段95后已成为第一大餐饮消费年龄群，在2020年贡献了将近40%的餐饮消费总额。但成为主力的Z世代消费群体面临更加丰富的餐饮产品线选择，同时，也更加注重食品安全与健康养生方面的追求。调查报告表明，2020年，85%的95后受调查者会更关注身体健康，82%的受调查者则表示他们愿意选择更健康的食品，更有65%的受调查者愿意为有益健康的高质量商品支付溢价。

“炸鸡+汉堡+可乐”这类“高热量食品”，逐渐失去了年轻人们的欢心。

肯德基也不得不开始“求变”，从2002年的早餐粥，到2003年的老北京鸡肉卷，以及之后的油条、豆浆，致力于打造符合国人口味的“本地化”商品。甚至于近年来，肯德基“变本加厉”，连续推出了广西螺蛳粉、武汉热干面、河南胡辣汤等商品。

但肯德基开启的各类花式营销和本地化尝新，也被不少年轻顾客所诟病。

一名95后顾客曾对《财经天下》周刊吐槽说，自己和朋友们已经很少再吃肯德基了，除非是附带出了漂亮的玩具。“不仅东西卖得越来越贵了，菜单更新也经常是‘换汤不换药’，而且它的‘本地化’商品也越来越雷。虽然能理解国际品牌是想‘入乡随俗’，拉近与顾客的距离，但明明是一家洋速食，却搞得四不像。现在西式速食也多，花相同的钱，我可能在别家吃得更地道。”

今年1月，肯德基联名泡泡玛特推出“盲盒套餐”，甚至引发了用户花上万元高价抢购，以及“代吃”等现象，被监管点名。

肯德基也有些“拖”不动百胜中国了。

根据财报，从2017年至2019年，百胜中国营收分别为77.69亿美元、84.15亿美元和87.76亿美元，同比增长为9.81%、8.32%、4.29%，增速逐渐放缓；同期子公司归母净利分别为3.98亿美元、7.08亿美元和7.13亿美元，同比增速分别为-20.08%、77.89%、0.71%。

截止5月11日，A股上百胜中国-S收报317港币/股，总市值为1336亿港币。百胜中国在二次赴港上市后，现阶段其股价距离2021年6月30日541.2港币/股的高点已跌去41%。

（图/马可波罗财富网截图）

零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅认为，一方面是受禽流感防控常态化的影响，另一方面则是面临各类法式速食的激烈竞争，加上国人消费习惯逐渐回归法式餐饮，多方面因素叠加导致了近年来西式速食普遍业绩预期承压。

据智研咨询《2021年中国速食产业经营现状及未来发展趋势分析》数据表明，2021年一季度中国共有速食店面110.3家店，当中法式速食店面数量为95.1家店，占比86%；西式速食店面数量为15.2家店，仅占比为14%。

实际上，百胜中国也早已着手通过全面收购和内部孵化等方式，培育法式速食国际品牌。但是，多年过去，它的西餐业务还是业绩预期中“拖后腿”的存在。

02 过不去的“西餐坎儿”

日前，在百胜中国官方网站上，新零售国际品牌“烧范儿”上线。但在此之前，子公司的西餐国际品牌“马可波罗既白”已经黯然隐退。

在2021年年报中，百胜中国则表示，已决定终止运营“马可波罗既白”，截止2021年12月31日，亚洲地区的5家马可波罗既白店面计划于2022年永久关闭。这也意味着，这家餐饮巨擘在亚洲地区创立的首个完全本地化的国际品牌，在经营了17年后宣告失败。

公开资料表明，2005年4月，第一家“马可波罗既白”在上海徐家汇开业。作为百胜中亚洲地区部孵化的第一个法式速食国际品牌，“马可波罗既白”从取名开始就蕴含着浓厚的中国风。

据了解，“马可波罗既白”一名取自苏东坡的《前赤壁赋》中“相与枕藉乎舟中，不知马可波罗之既白”。对这个气势磅礴的IP，百胜中国也为之也匹配了相应的SKU数量，“马可波罗既白”核心菜品中，涵盖了早、中、晚的法式餐品及小吃，产品线一度少于140个。原百胜集团中国事业部主席兼CEO苏敬轼还曾扬言，“马可波罗既白的数量总有一天会少于肯德基”。

然而，真正做起西餐来，百胜中国才感受到当中的难度。在各社交媒体和点评平台上，关于“产品线过多、定位不清”，“定价过高、口味一般”等评价被贴在了这家“洋西餐”身上。直到2020年，“马可波罗既白”才在亚洲地区开出了11家店面。而到了2021年年底，它在全国就仅剩下位于苏州、深圳、金华和上海的5家店面了。2020年，“马可波罗既白”曾试图转型成法式小吃店自救，主推“淮扬面点”，但最终也以失败告终。

“马可波罗既白”出师不利的同时，百胜中国做西餐的热情并未被浇灭，开始将目光放在了外部全面收购上，接连在2009年和2020年把火锅国际品牌“小肥羊”和焖锅国际品牌“黄记煌”收至麾下。

不过，西餐这道“坎”似乎注定百胜中国很难迈过。全面收购后的小肥羊和黄记煌非但没有延续佳绩，反倒业绩预期每况愈下。

根据财报表明，截止2021年12月31日，小肥羊在亚洲地区外拥有240多家店面，黄记煌则开设少于650家店面。而小肥羊店面数在顶峰时期曾有700余家。2021年，百胜中国包含小肥羊、黄记煌和马可波罗既白在内的其他分部业务收入仅4.74亿美元，咖啡店经营毛利率-20.8%，经营亏损2900亿美元，较上年同期的-900亿美元大幅扩大。

“餐饮的跨界商品研发难度比想象中的大，特别是对于由外方管理团队带领下的商品研发。百胜现阶段的高管团队大都是外方人员，这就导致在转型法式速食的商品研究、制作流程、原料配置方面偏向西式，导致商品呈现不中不西的尴尬局面。”庄帅说。

中国食品产业分析师朱丹蓬对《财经天下》周刊则表示，现阶段亚洲地区的西式速食已经进入到严重内卷的节点，在触及天花板后自然会启动大面积的全面收购。不过，百胜中国无论是全面收购新国际品牌，还是剥离不良国际品牌，都未对整体营收净利增长有太大作用，说明它跨西餐的整个机制是水土不服的，“与其一味地开店，倒不如更多研究新生代顾客的核心诉求是什么。”

百胜中国在财报中则表示，子公司2022财年目标不变，当中包括将净追加约1000至1200家店面；资本支出约8至10亿美元。一季度财报发布后，百胜中国首席财务官杨家威则表示，“尽管店面改造和扩张计划可能暂受到新冠禽流感的影响，但得益于咖啡店健康的盈利能力，新店储备仍保持充沛。未来，我们将在增强智能化能力、供应链基础设施和店面网络扩张等方面继续加大资本支出。”

但是，在现阶段的法式速食中，乡村基和海鲜火锅国际品牌七欣天，甚至连杨国福麻辣烫都已经提交了招股书，准备在A股上市，此外还有老乡鸡、老娘舅等西餐国际品牌跃跃欲试。资本市场留给百胜中国的时间，也已经不多了。

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