2023年2月22日源杰科技（688498）发布公告称公司于2023年2月16日接受机构调研，国盛证券有限责任公司赵丕业、东吴证券股份有限公司卞学清、国元证券股份有限公司宇之光、华泰证券股份有限公司高名垚、中信建设证券股份有限公司杨伟松、中信证券股份有限公司黄亚元 魏鹏程、国联证券股份有限公司张宁 孙树明、天风证券股份有限公司余芳沁 康志毅、国泰君安证券股份有限公司黎明聪 王彦龙、财通证券资产管理有限公司洪骐、广发证券资产管理(广东)有限公司张晓雅、中泰证券股份有限公司佘雨晴、中国国际金融股份有限公司郑欣怡 于新彦、长安国际信托股份有限公司徐勇、泉果基金管理有限公司王苏欣、朱雀基金管理有限公司程燊彦 黄昊、华夏基金管理有限公司张千洋、博时基金管理有限公司包江麟、长盛基金管理有限公司王远鸿、招商基金管理有限公司张大印、大成基金管理有限公司徐一清、德邦基金管理有限公司雷瑞宁、西部证券股份有限公司陈彤、融通基金管理有限公司杨泠枫、相聚资本管理有限公司康斌、高毅资产管理有限公司谢鹏宇、申万菱信基金管理有限公司卜忠林、青岛长铭私募基金管理有限公司陈睿、青骊投资管理(上海)有限公司高世镐、彬元资本有限公司陈海亮、昆明华辰投资有限公司曹凤林、宁波时通运泰私募基金管理有限公司田肖溪、上海盘京投资管理中心(有限合伙)陈真洋、国信证券股份有限公司彭星煜、上海复星高科技(集团)有限公司雷瑞宁、众安在线财产保险股份有限公司徐赛、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)康泽昊、深圳市高益私募证券基金管理有限公司余雅念、兴业证券股份有限公司许梓豪、海通证券股份有限公司余伟民、招商证券股份有限公司吴水、开源证券股份有限公司赵旭杨、申万宏源证券有限公司杨海燕参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司目前产能情况、产能规划及产能具体分配到不同速率的产品类型？

答：上市公司使用自有资金，投入了3个多亿在募投项目中。目前各速率产品的晶圆厂、芯片厂已经建设完毕。生产设备去年上半年陆续到货并开始调试。新增释放的产能能够满足今年的产能需求。对于分配问题，很多产品是可以共线生产，所以我们根据订单需求，会做一些调整。

问：目前公司CPO产品进度如何？如果未来的产业链重构，公司会承担什么角色？

答：CPO是封装技术趋势之一，公司的CW大功率光源可以用于CPO领域。目前我们在大功率规模产品也有很大的突破，跟海外差距不大，几乎同步。大功率光源产品与很多客户送样测试。对于CPO技术趋势，公司的重点在于研发产品，以及更早融入生态链。

问：跟海外头部厂商竞争，我们核心竞争力？

答：产品层面差异不大，良率可靠性都没什么差异。海外公司的强项在于从事光芯片行业时间长，有的已经二三十年，产品、人员积累也比较深厚，客户对其认知也更强。

在光纤接入、无线接入领域，我们做的比较好，是头部的供应商，直接的模块客户，间接的设备商都非常认可源杰的产品。比如，光纤接入领域的2.5G产品规模出货了7、8年，积累了深厚的口碑，后续的10G DFB大规模出货，10G EML产品的推进，都很顺利。

在相对这两年开始发力的领域，我们从小客户做起，逐步积累客户的信任。

问：未来1-3年产品的主要看点？

答：第一，用于光纤接入领域10G 1577 EML产品；第二，数据中心25G是第二个增长点；第三，数据中心更高端产品，例如50G、100G的产品，还需要经过送样测试等各环节，因此从明年至后年开始，预计放量会持续增加；第四，车载激光雷达领域的产品。

问：公司在光通信领域未来会不会从芯片做到模块？

答：公司专注于芯片环节。

问：车载激光雷达大概进展，未来的规划？

答：跟客户深入合作。现在产品上1550种子源，接收端的产品，我们都有涉及。

源杰科技（688498）主营业务：光芯片的研发、设计、生产与销售

源杰科技2022三季报显示，公司主营收入1.93亿元，同比上升25.76%；归母净利润7392.39万元，同比上升22.98%；扣非净利润6632.05万元，同比上升20.91%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7064.14万元，同比上升6.53%；单季度归母净利润2487.46万元，同比下降9.97%；单季度扣非净利润2284.49万元，同比下降13.22%；负债率20.28%，投资收益96.02万元，财务费用-40.49万元，毛利率62.67%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为165.8。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2371.99万，融资余额减少；融券净流出1.32亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，源杰科技（688498）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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