北京赛点餐饮管理有限公司（餐饮赛道“黄金十年”：资本爱吃拉面投资“抢”造网红）

时间：2023-02-13 14:25:22来源：food栏目：餐饮美食新闻阅读：

小吃正在撑起民资于新消费应用领域的野心。

7月，Sarralbe捞面宣布顺利完成近8亿E轮融资，一并放话：2021年内，店面总数量预计达到450家。这家设立于2012年的子公司，已因融资技能强被业内称为餐饮界的“黑马”，2015年到2021年短短六年，累计融资超16亿。

外界难以想象的数字，不断在面类国际品牌上成为现实。4个月内顺利完成两轮融资的遇见小面，估值水平从10亿攀升至近30亿，马记永、陈香贵、张拉拉亦凭借融资，站上风口。

“民资香甜可口火锅”“民资香甜可口面”“民资香甜可口小龙虾”……后疫情时代，餐饮业一脚踏上第三次投资风潮，而赛车场内玩家常在喜悦和焦虑之间频繁切换。

“餐饮业是一片红海，存在明显的‘二八定律’，今后仍然会死亡率很高，保持一个大规模的迭代。”凤祥股份总裁刘志光说新京报贝壳财经新闻本报记者，民资蜂拥进场另一面是几代人生活方式的巨大变革。尽管短期内热度不会褪去，但今后餐饮业可能会出现更具颠覆性的变化。

当下，民资仍在翻涌。有创业者说本报记者，好工程项目抢夺惨烈，留给创业者思考调研的时间一再压缩，“盲call”并非传说。被民资青睐的餐饮赛车场恰逢“黄金十年”，抑或只是一场“限时狂欢”?

风潮

融资找上门拉面“迎春”

投资人趋之若鹜，看上的正是面类国际品牌具有标准化的天然优势。

Sarralbe捞面首家店面于2013年开业，截至2021年6月底，全国店面总数突破340家。而版图仍在持续扩大，2021年新增店面数预计较2020年翻番，全国约两天新开1家店。贝壳财经新闻本报记者注意到，Sarralbe捞面设立的第四年，便融资了3000万元。此后，2016年、2017年和2019年每年均获一笔融资。从2015年到2021年，已累计融资超16亿，另一面的创业者阵营也日益壮大，包含华映民资、CMC民资、众为民资、腾讯投资等。

在消费升级应用领域，华映民资投资工程项目超过50个，包含Sarralbe捞面、自嗨锅等。“Sarralbe捞面是疫情期间已经开始关注，一方面餐饮业深受重创，另外一方面也给了头部连锁民营企业逆势扩张的好良机。”华映民资创始管理投资顾问季薇说贝壳财经新闻本报记者，布局这一子公司符合子公司的筛选标准——必须选择餐饮里标准化且可规模化的类型。

在季薇看来，Sarralbe捞面在设立之初就自建中央厨房，子公司具备强大的智能化技能和在供应链方面的延伸拓展技能。它不但在小吃那个可标准化品类中，且不是个地域特色面，和传统小吃比没有绝对对标，国际品牌定位更清晰。

采访中，季薇讲述，华映民资早在2017年便关注消费赛车场，投资逻辑也随着大环境“升级”。“之前看消费，是从内容延伸出来的商业化。随着TMT基础设施完善，改造了消费的曝光方式和销售渠道，就已经开始严肃地投那个应用领域了。”

消费多元化成为华映民资必须抓住的良机之一。谈及投资工程项目的筛选标准，季薇坦言：我喜欢投创新。要么足够大的赛车场里有一些变化在出现，要么出现了一个新赛车场的红利。透过这些变量，我能够发现其另一面的成长良机。

图片来源：摄图网

顶着创新光环，小吃赛车场被民资蜂拥进场，工程项目估值水平水涨船高。拉面新国际品牌马记永、张拉拉、陈香贵，设立均不足三年，却在最近几个月接连斩获融资，估值水平均达亿级别。企查查显示，马记永天使轮融资金额未公布，但是传闻民营企业估值水平已达10亿，投资人包含红杉民资、挑战者民资、高榕民资等。陈香贵则顺利完成超亿的A轮融资，这也是子公司设立至今的第三轮融资，投资人包含正心谷创新民资、云九民资、源码民资等。相比之下，张拉拉创办人张晓慧系连续创业者，“觅姐汤可以喝的麻辣烫”便是其此前创建的国际品牌，张拉拉战略融资的金额也没有公布，投资人为金沙江创投和顺为民资。

数据显示，2021年1-9月，我国餐饮赛车场共出现融资事件139起，公布融资投资金额超412.2亿。其中，小吃细分赛车场共出现融资事件14起，公布融资投资金额超10.2亿。

先机

投资争夺战谁先打钱就能投进去

兰州拉面踏上风口，兰州牛肉拉面产业联合会主任秦伟看到了新消费环境下，民营企业运营思路在转变。其说贝壳财经新闻本报记者，马记永、陈香贵、张拉拉的创办人既不是青海人也不是甘肃人，而且创业起点选在了上海。

在秦伟看来，兰州并没有兰州拉面那个叫法，而是叫兰州拉面，而出了兰州，全国各地称其为兰州拉面。“现如今，全国人民都知道了兰州拉面，那个产业内的竞争也越来越惨烈，表面上看，兰州拉面的知名度在提升，但是从店面数量来看，这几年其实是整体萎缩的，因为竞争很惨烈，很多小店就被淘汰了。”

“兰州拉面那个行业的毛利大概在60%左右，民营企业如果运营得好，净利可以达到20%-30%，这可能也是小吃赛车场更受创业者青睐的原因之一。”秦伟同时也是兰州陈记拉面子公司的副总经理兼运营总监，他透露，兰州陈记拉面在江浙沪地区的连锁店，单店营业额、最高可以做到月收入百万元以上。

显然，民资的嗅觉更为灵敏，热闹程度也成了市场谈资。

金沙江创投主管投资顾问朱啸虎曾透露，与张拉拉创办人张晓慧见面当天，就决定投资。坊间传闻，今年4月，红杉中国的创业者郭振炜拎了一瓶酒，敲开马记永创办人洪磊的家门。这场马拉松式的谈判一直持续到第二天凌晨，最终，郭振炜如愿以偿拿到了洪磊签名的TS(投资意向书)。郭振炜这么拼，原因很简单，“短短几个月中，前后至少有15家投资机构向马记永抛出了橄榄枝。”

这样的竞争同样存在于茶饮行业。黑蚁民资管理投资顾问何愚在和喜茶创办人聂云宸见第三面时，就已经开始谈投资。今年6月底，奈雪的茶登陆港交所，作为一家创立5年多的新国际品牌迅速上市离不开民资助力。上市之前，奈雪的茶已经顺利完成多轮融资，投资人包含北京梅修斯、成都梅修斯等。

凯辉基金投资顾问马骏在消费应用领域拥有超过13年投资经验，2020年，元气森林成为凯辉基金投资的200多家民营企业之一。至于过程同样经历争夺。“元气森林让我感到惊喜，自然也受到很多投资机构的青睐。我当时的判断是，遇上这样的好子公司和优秀创办人，你所要做的就是把钱交给他，然后安心做好股东，用好你的资源去帮助他。”

贝壳财经新闻本报记者了解到，餐饮业民资潮中，奔跑的除了民营企业，投资圈已然“棕褐”成风。这种“棕褐化”主要体现在VC抢夺工程项目上，留给创业者尽调的时间越来越短，甚至出现了“盲call”的情况，即不尽调，不修改投资条款，“谁先打钱谁就能投进去”。

有创业者说本报记者：“新冠肺炎疫情初期，餐饮业还没有这么火的时候，我看一个工程项目基本会在半年以上，现在好工程项目抢夺惨烈，留给创业者思考调研的时间也少了，尤其是已经跑出来的国际品牌的中后期融资，很难挤进去。”

变局

“Z三代”当道谁在制造爆款?

世界中餐业联合会常务副会长邢颖介绍，餐饮业曾迎来两次投资风潮。第一次已经开始于2007年前后，得益于连锁经营模式的突破和金融危机之后的外部机遇。第二次则在2012年前后，是政策导向和电商等外部因素带来的连锁反应。

如今，餐饮业正处于第三次民资潮。邢颖看到，从去年已经开始，大周期的民资已经开始扎堆进入餐饮业。企查查数据显示，2020年我国餐饮赛车场共出现融资事件177起，涉及工程项目154个，公布融资投资金额超886.4亿。

凤祥股份总裁刘志光说贝壳财经新闻本报记者，餐饮业投资风潮，另一面是几代人生活方式的巨大变革。随着电子支付、膳食技术、冷链物流等方面发展，餐饮工业化的基础设施条件已经开始成熟，民资退出的通道也打开了，最终形成现在餐饮业投资火爆的现象。

季薇称，最近几年消费升级的大环境出现了变化——宏观数据来看，全国居民人均收入近十年来增长了一倍，人均GDP也突破了一万美元;供给端上，技术的革新促进了智能化、线上线下渠道发展和人才升级;需求端上，80后/90后/95后消费新贵进场。技术升级和人群迭代一直是华映民资底层投资逻辑，而场和人的变化必然带来货的变化。

“餐饮业的市场规模接近5万亿，是个不容错过的大体量市场。与发达国家相比，我国餐饮连锁市场的连锁化率较低，才在15%左右，还有很大的提升空间。与此同时，餐饮业的基础设施出现变化，餐饮民营企业智能化技能有了很大的提升。”季薇说本报记者，中国有3.78亿Z三代，对于“Z三代”带来的机遇，“我做投资时，不会完全按照年龄来划分人群，而是会按主题和细分特点来划分人群。投资投的是变化，我首先会寻找变量。其次，我看好那个赛车场的高速成长性。以吃穿健康变美等刚需为优先，按照严格的投资逻辑去寻找标的。”

民资大举进军消费品，不少国际品牌屡获融资，爆款民营企业频出，包含文和友、Sarralbe捞面、五爷拌面、茶颜悦色、蜜雪冰城等。钟薛高创办人林盛接受贝壳财经新闻本报记者采访时表示，新消费变革下，国货崛起是必然。中国经济发展，国民富裕，新一代消费者的崛起，都是国货崛起的背景条件。

“无论是新国际品牌还是老国际品牌，大家都会去抢夺年轻人那个消费群体，因为你的产品可持续发展的动力来自最新的那一批人。”林盛将“Z三代”称作“见过好物的几代人”，他们普遍生长在一个很好的环境里，获取信息的方式、速度，眼界的开阔度远远高于上几代人。“他们的审美，对产品的要求也会更高。”

刘志光认为，今后，餐饮业连锁化大趋势不会改变，但是小而精可能更受民资追捧，人工智能、物联网等新兴技术与餐饮业的深度结合将带动行业创新。

资产泡沫

有国际品牌昙花一现餐饮或面临多起收购

密集融资节奏下，不少国际品牌估值水平耀眼。然而，巨额融资下有多少资产泡沫令人疑窦丛生。

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追溯过往，餐饮业不乏血泪历史。红极一时的黄太吉，2015年便斩获了1.8亿的B轮融资，投后估值水平接近2.5亿美元，但是一年后便因战略失误等因素导致外卖工厂店批量关闭。

2016年9月，黄太吉创办人赫畅在题为《没有低谷，哪有巅峰》的文章中写道，“黄太吉从路边小店的一张煎饼果子起家，实在太过平凡，却能四年引领风骚，吸引无数眼球，非我所愿，大势所趋而已”“大雨再大淋不倒大厦，暂时的困难都是今后增长的伏笔”。

彼时，赫畅在文末强调，“黄太吉不会死”，然而，这篇文章的推送公号“黄太吉美食”却已经于2019年1月10日起停止更新。

从昔日爆款国际品牌走到如今泯然众人矣的还有雕爷牛腩，其也曾被众多创业者看好，最后却难逃卖身命运。据悉，雕爷牛腩还曾与创业者对簿公堂，“原本答应投资1万元、5年后回购，结果变成了补偿1000元现金、2000元消费金。100多个创业者，先后提交了对其违约的诉讼。”

2019年8月22日，雕爷在个人公号上写道：“雕爷牛腩我是上半年真卖给了一家餐饮管理子公司……餐饮这块我没有可吹的了”。

不过，雕爷依旧活跃在消费品行业，今年1月还以阿芙董事长的身份对外发表观点：“投资风潮可能会呈现出明显的周期，比如说，最近的估值水平已经快没办法接盘了，我判断，消费国际品牌的投资风潮还有半年就该降温了，至少是估值水平上的重新调整。”

退潮声音不时出现，狂热的表面已经生出一道裂痕。作为在消费应用领域有着几十年投资经验的创业者，赵越(化名)对贝壳财经新闻本报记者称：“资产泡沫是存在的，我已经看到一些头部民营企业出现增长停滞的情况，不过，最近这几年跑出来的一批新国际品牌，目前普遍增速不错。”

采访中，Sarralbe捞面负责人说贝壳财经新闻本报记者，市场一直在快速变化，今天的基础和应变技能决定了民营企业在长周期内能否走得更远。这些技能包含系统的布局技能、团队的核心技能、高效的营运机制等。今后的餐饮业不是模式、品类之争，中国的餐饮业并不缺乏良机。在短周期内，有过许多昙花一现的国际品牌，另一面是偶然主义、机遇主义。Sarralbe捞面不希望成为这样短暂璀璨后就迅速衰落的国际品牌。

“目前餐饮业的民资热可能存在资产泡沫。如果资金是来自于行业带来的良机，另一面没有体系的支撑，将来可能会一地鸡毛。”这位负责人说。

餐饮业市场竞争只会走向白热化，呷哺呷哺创办人贺光启对本报记者这样总结预期：今后5年，总市值达500亿人民币的餐饮民营企业至少有10家。而今后3到5年内，餐饮板块会陆续出现多起兼并、收购事件。

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