预制菜三巨头（“预制菜第一股”味知香首份年报出炉：营收7.65亿，净赚1.33亿！）

时间：2023-02-11 14:13:36来源：food栏目：餐饮美食新闻阅读：

4月28日晚间，“玻璃钢菜国内首批”味知香发布2021年年度调查报告。

这个第一份财务报表有什么样数字真相？有什么意义？给玻璃钢菜领域带来什么样启示？

头图来源：摄图网 01 2021年营收7.65亿，净赚1.33亿

2021年调查报告期后，味知香同时实现营收7.65亿，同比快速增长23%；同时实现净利1.33亿，同比快速增长6%。

其中Q4单季度营收1.94亿、同比+20.33%，归母净利0.3亿、同比-2.9%，Q4毛销差下降、管理毛利率提升导致利润增速慢于总收入。

1、加盟为主，增速趋缓

从商品类型来看，调查报告期后子公司鸡肉商品同时实现总收入5.33亿，占年内主要业务发展总收入的70.68%，其中鸡鸡肉同时实现总收入 3.55 亿，占年内主要业务发展总收入的 47.10%。

从地区分布来看，华东地区同时实现总收入7.24 亿，占年内主要业务发展总收入的 96.02%，还是一个区域品牌，华北、华中、西南等消费市场低基数下高快速增长，同时新拓展东北消费市场。

从销售模式来看，年内加盟3.5亿/同比+8.4%、经销1.3亿/同比+24.3%、批发商2.4亿/同比+31.5%、直销0.19亿/同比+268%、B2C0.15亿。

2021年毛销差同比-3.8pct至19.7%，主要系效率上涨等压力，管理毛利率同比+1.04pct至4.3%，最终净利率同比-3.7pct至15.5%。

新增产能上，调查报告期后，子公司成功登陆上交所主板，募资推进新新增产能建设，加快研发中心升级，深化营销网络建设。目前，子公司新增产能已经同时实现满产满销。

研发上，味知香去年研发费用增加了79.67%，持续加强新品研发及新品推广。

2、Q1利润超预期，盈利开始改善

2022Q1营收1.86亿、同比+14.17%，归母净利3569.1多万元、同比+21.9%，利润略超预期。

分平台看，加盟店1亿/同比+28.7%，Q1末加盟店1376家/净增57家，经销0.3亿/同比+2%，批发商0.49亿/同比-0.16%，自2021年下半年起受禽流感影响B端增速放缓明显。

分商品看，肉禽类降速、渔业类同时实现51%高增，预计主要系鸡鸡肉商品提价后略有影响。

Q1利润率同比-4pct至24.8%，效率压力下子公司通过商品结构调整、生产效率提升等主动应对，销售毛利率-2.3pct、管理毛利率-0.39pct，同时Q1利息总收入1.65亿，最终净利率同比+1.7pct至19.2%。

3、禽流感下主动迎难而上，长期抢占消费市场先机

4月上海禽流感复发及管控趋严下，味知信张动迎难而上，获得度汛资质后发力网购业务发展，根据新闻，单日供应量3000份左右，考虑到网购套餐单价更高，预计有效对冲禽流感影响。

随着禽流感影响边际减弱，预计子公司C端门店运营、B端用户市场需求及新增新增产能进度可望逐步改善，在2021年平台战略布局基础上可望BC同步快速，抢占领域先机。

02 200+SKU，鸡肉销售占比近半

公开资料显示，苏州市味知香肉类股份有限子公司成立于2008年12月，是中国消费市场从事玻璃钢菜研发、制造的较大规模民营企业，在各大城市开设味知香门店1600余家，并且于2021年在上交所成功上市。

对于营收增势良好，净利只是微增的情况，味知香调查报告中解释称，调查报告期后，缪明冠禽流感零星散发、上游原料上涨、部分期间费用快速增长等因素，子公司净利受到一定影响。但子公司业务发展经营总体保持稳健，子公司营业总收入稳定快速增长。

玻璃钢菜的基本生产流程较为简单，味知香在其自有工厂中将采购好的肉禽、鱼虾、蔬菜等原料解冻后进行沥水、清理、挑拣，然后用配置好的调味料将菜肴腌制一段时间，腌制好后定量包装进行销售。

从商品类型上看，味知信张营肉禽类、渔业类、其他类三大商品品类200 余种半成品菜的开发、生产、销售，主要商品有牛仔骨、宫保鸡丁、水晶虾仁、铁板鱿鱼等众多经典半成品菜。

调查报告期后，鸡肉商品同时实现总收入 5.33 亿，占年内主要业务发展总收入的 70.68%，其中鸡鸡肉同时实现总收入 3.55 亿，占年内主要业务发展总收入的 47.10%。

主要商品的利润率都出现下滑态势。其中鸡鸡肉商品的总收入同时实现3.55亿，利润率为26.93%，增加4.46个基点；家禽类总收入1.05亿，利润率为25.89%，增加7个基点；猪鸡肉总收入5780.94多万元，利润率为27.57%，增加了4.16个基点；

羊鸡肉总收入1513.05多万元，利润率为20.54%；渔业鱼类总收入9847.28多万元，利润率为24.06%，增加2.42个基点；渔业虾类总收入9673.27多万元，利润率为17.44%，增加1.31个基点。

味知香的销售模式分为线下销售和线上销售，线下销售主要以经销为主，存在少量直销情况，全部为买断式销售。

其中，味知香的加盟店同时实现总收入3.46 亿，占年内主要业务发展总收入的45.99%，批发商平台同时实现总收入2.44 亿，占年内主要业务发展总收入的32.35%。

目前，味知香初步开通B2C平台，2021年B2C平台同时实现营收1521.59多万元，占年内主要业务发展总收入的1.99%。经销商同时实现总收入1.3亿，占年内主要业务发展总收入的16.99%。

调查报告期末，味知香已拥1319家加盟店，合作经销商572家，构建了以农贸消费市场为主的连锁加盟生圈。

为了满足差异化市场需求，这家子公司建立了“味知香”和“馔玉”两大品牌为核心的商品体系，前者主要面向全国C端消费者，此类用户分为经销店和加盟店；后者则面向全国酒店、餐厅、食堂等B端批发商用户。

线上销售主要是用户通过子公司天猫旗舰店或京东旗舰店等平台B2C采购“味知香”品牌商品。

03 万亿玻璃钢菜的想像力

玻璃钢菜领域总体较为分散，以区域性的民营企业为主，区域性特征明显，规模大小不一，消费市场集中化程度较低，品牌力低。

所以，玻璃钢菜领域的一大特征是地域性。

味知香财务报表显示，2021年调查报告期后，华东地区同时实现总收入7.24亿，占年内主要业务发展总收入的 96.02%。为此，知味香也表示，子公司在建新新增产能战略储备，同步区域化拓展、全国性布局。

味知香为上海市的度汛民营企业，货物能够正常进入禽流感地区，加盟商通过社区网购的形式开展业务发展，2022年一季度零售平台（加盟+经销）营收同比快速增长21.6%，批发商业务发展总收入基本持平，禽流感下子公司积极推动社区网购及线上业务发展发展并初见成效。而随着华东地区禽流感逐步缓解，物流进一步优化，子公司业绩可望进一步放量。

目前，玻璃钢菜呈现什么样特点：

1、消费持续升级，消费市场量、质齐升。

玻璃钢菜近年来站上风口，很大程度上是由于禽流感的常态化以及玻璃钢菜产业的成熟，以及餐饮连锁化率的不断提升。

2020年以来，叠加“懒宅经济”的影响，禽流感快速了消费消费市场对于玻璃钢菜的认知，并且在2022年春节，传统玻璃钢菜民营企业纷纷布局年夜饭消费市场，让玻璃钢菜消费市场进一步爆发。

2、效率上升对民营企业的效率提出了更高的要求。

玻璃钢菜领域上游为初级农商品，受供需影响价格波动较大。且在玻璃钢菜生产中，原料在总生产效率中占比较高，导致领域易受原料价格波动影响。

此外，调查报告期后，部分包材、人工、物流费用都有不同程度的上涨，多数民营企业均有不同程度的调价以应对效率上涨压力。

在加强原料战略储备的同时，民营企业也必须强化供应链管理，有效提升运营效率，在持续改进中不断扩大民营企业效益。

3、缪明冠禽流感影响，B端市场需求快速扩大。

在过去二十年里，领域在国内 B端餐饮消费市场悄然快速增长，玻璃钢菜完美迎合了 B端降本提效、极致的标准化、高品质的市场需求。

随着社会人口结构改变，人口老龄化日益严重，人工效率逐年上升。房屋租金高企、消费市场竞争激烈、菜肴和能耗效率走高，叠加后禽流感时代消费新趋势，乘领域快速发展之风，B端市场需求也可望迈入新的发展阶段。

根据调查报告显示，2021年中国玻璃钢菜领域规模为3459亿，预计2026年玻璃钢菜消费市场规模将达10720亿。玻璃钢菜领域也成为可预见的下一个万亿消费市场。

这一领域也迎来了众多玩家。

2021年，珍味小梅园、三餐有料等玻璃钢菜上下游民营企业先后拿到融资，分别主打玻璃钢菜和餐饮供应链的味知香和千味央厨也先后在A股上市。2022年1月，瑞幸咖啡创始人陆正耀的玻璃钢菜创业项目舌尖工坊开始全面招募加盟商。

从整体竞争格局上看，玻璃钢菜的消费市场仍然较为分散，集中度不高。参与的民营企业大致可以分为专业型，比如味知香、好得莱、绿进肉类、如意三宝、找菜肴等，商品类型较为丰富，同时面向全国B端与C端用户；餐饮型比如西贝、海底捞、广州酒家、眉州东坡等等，子公司主营餐饮业务发展，在品牌与菜品研发上有一定优势，但整体业务发展体量较小；供应链型包括福成股份、正大肉类、圣农肉类等；B2C型则包括盒马、叮咚等等。

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