预制菜A股（预制菜第一股不“香”了？股民吐槽“你的自信来自哪里？”）

时间：2023-02-10 15:06:59来源：food栏目：餐饮美食新闻阅读：

距离味知香上市已经过去一年多，作为“玻璃钢菜国内首批”，味知香的消费市场表现究竟如何？本文尝试从味知香的发展现状来分析其产业布局玻璃钢菜赛车场的优劣势。

题图：另一说网

2021年4月27日，味知香在上海证券交易所正式上市，成为A股第一家半成品菜上市子公司，可谓是风头无两。

如今，时间过去一年有余，“玻璃钢菜国内首批”味知香竟然不香了？遭股民吐槽“你的自信心来自哪里？”

公司股价连跌一年

股民吐槽“你的自信心来自哪里”

近日，有投资者在互动平台上对味知香提问称：“你说要深耕主业做大做强，为社会领域发展做贡献，你的自信心来自哪里？线下发展缓慢，线上做不过，新新增产能迟迟不见公布，不要拿国内外的消费市场需求作比较，文化相同消费理念也相同，国内受制于囗味的多样性，差异性，集中度末来不一定能同时实现较大的提高，你拿什么为（投资者）寻求更多回报？看看股值持续下跌被投资者抛弃的原因吧？”

对此，味知香回复表示：“千里之行始于足下，领域的发展尚需耐心，子公司的发展尚需时日。二级消费市场公司股价波动受多重因素影响，子公司一直致力于稳健经营，按照子公司既定发展战略提高子公司业绩，回报广大投资。”

△照片作者：味知香互动平台

投资者如此吐槽，其实也情有可原，味知香公司股价自2021年5月19日最高点的138.8元一路走低，截至2022年8月19日收盘，其公司股价为56.55元，总市值为56.55亿，相比高点合计跌幅超过60%。

△照片作者：九方智投

公司股价一路走低，不少投资者被套牢，不知何时解套，抒发抒发怨气，实属正常。

刨除二级消费市场的原因，与之对应的是，味知香在2021年营收虽有快速增长，但利润增速开始下滑。

根据2022年4月28日味知香发布的2021年年度报告显示，在2021财务报表告期内，味知香同时实现营收7.65亿，同比快速增长23%；同时实现净利1.33亿，同比快速增长6%；扣非净利1.224亿，同比-1.36%。

其中2021年第四季度营收1.94亿、同比快速增长20.33%，归母净利0.3亿、同比-2.9%，四季度毛销差下降、管理费用率提高导致利润增速慢于总收入。

对于营收增势良好，净利只是微增的情况，味知香解释称，报告期内，受新冠疫情零星散发、下游原料上涨、部分期间费用快速增长等因素，子公司净利受到一定影响。

味知香原料效率占主要业务效率的90.93%，其中肉家禽效率比重62.86%，鱼虾类比重25.22%。味知香订货的家家禽细分品种较多，其中比重较大的鸡大胸订货价格与农业部发布的白条鸡批发价相比，基本都低于消费市场价。

味知香虽然毛利不高，但下游原料整体较分散，具备一定的议价能力，有按月结算、款到发货、开据发票后的周四支付等3种订货账期。味知香建立了供应商名录，根据原料性质相同，采取相同的订货策略，优化订货效率。

△资料作者：味知香财务报表，红餐产业研究院整理

肉家禽是味知香最主要的营收商品线，占据总营收比重的70%左右，2021年同时实现总收入5.33亿；其中牛肉类同时实现总收入3.55亿，占全年主要业务总收入的47.10%。

味知香从农贸消费市场起家，通过零售平台（厂家和加盟店）辐射C端消费市场。但近些年厂家的总收入的比重不断减少，其财务报表显示，2016年味知香经销总收入比重高达72.49%，但是到了2021年，厂家总收入1.30亿，仅占全年主要业务总收入的16.99%。

截止2021年底，味知香已拥有1319家加盟店，合作经销店572家，构建了以农贸消费市场为主的连锁加盟闭环，近距离触达消费者。味知香加盟店营收比重也从2016年的3.71%，快速增长至2021年45.99%，达3.47亿，占到子公司近一半的总收入。

此外，味知香主要消费市场在华东地区，销售比重始终维持在96%以上，具有明显的区域性。为此，知味香表示，子公司在建新新增产能发展战略储备，同步区域化拓展、全国性产业布局。

在玻璃钢菜赛车场

味知香颇有竞争优势

味知香成立于2008年12月，是中国消费市场从事玻璃钢菜研发、制造的较大规模企业，在各大城市开设味知香门店1600余家，并且于2021年在上交所成功上市。

虽然自上市之后，公司股价从最高点腰斩，但味知香在玻璃钢菜赛车场颇有竞争优势。

商品端：味知香商品覆盖多个商品线，现有8大商品线和300多种商品商品线，覆盖肉家禽、水产类及其他类，商品丰富满足消费者多样化市场需求。味知香商品管理体系以“味知香”和“馔玉”两大核心国际品牌为主，还开发了“味爱疯狂”，“搜香寻味”，“味知香工坊”等新设国际品牌。

△照片作者：味知香天猫旗舰店截图

平台端：味知香线上线下一体化产业布局，加速B、C端渗透，主打C端零售，目前B端、C端大致为3∶7。截至到2021年底，味知香已拥有1319家加盟店，合作厂家572家，构建了以农贸消费市场为主的连锁加盟闭环，近距离触达消费者。线上产业布局初具雏形，2021年子公司组建B2C团队，初步拓展线上平台，商品以自营旗舰店的形式在天猫、京东等平台展开销售“味知香”国际品牌玻璃钢菜。2021年，B2C平台同时实现营收1522万元，占主要业务总收入比重2.5%。2022年一季度，子公司B2C平台主要业务总收入比重1.1%。

供应端：味知香自建较为完善的冷链物流物流配送管理体系，物流配送方式以自营物流为主、第三方物流作为补充，从用户下单到商品出库、装车运输、物流配送签收耗时较短，形成了对于同领域其他企业难以替代的优势。

新增产能端：截至2021年末，味知香现有新增产能1.5亿吨/年（肉家禽10500吨，水产类4500吨），新增产能利用率为128.2%，已经同时实现满产满销；产销率一直保持在100%左右的水平，产销情况良好。子公司上市募投建设的年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5亿吨发酵调理食品项目厂房主体工程已经完工，该项目建成投产后，味知香新增产能将从现有的1.5亿吨/年提高至6.5亿吨/年，子公司新增产能瓶颈有望突破。

国际品牌端：味知香深耕玻璃钢菜领域14年，在领域中处于领先地位。在A股上市后造势能力更强，特别在华东长三角地区名气很高，也是未来向全国进行拓展的基本保障。通过门店形象展示，给与销售网点宣传物料支持，聘请代言人，投放广告等来加强国际品牌定位。

味知香在2021年财务报表中，对子公司2022年的经营规划也做出过部署，主要包括五个方向：

1、加大网络产业布局。

子公司发展主要立足于长三角消费市场，进入资本消费市场后，国际品牌名气明显提高。目前，领域空间广阔，随着领域的快速发展，消费市场竞争也将随之进一步加剧。子公司将加大业务扩张力度，大力产业布局销售区域，加强营销网络建设，进一步挖掘潜在目标消费市场，加大消费市场覆盖面，提高消费市场占有率。

2、优化供应链。

子公司通过打通下游优质订货、自有生产基地配合自有冷链物流管理体系快速高频物流配送、冷链系统保鲜把控品质与安全，为用户高效率输送优质商品，深度改善用户体验。持续致力于高效率、低效率、高质量的供应链管理体系建设，用优质、高效、快捷的标准不断完善自身供应模式，同时实现对用户市场需求的满足，力争为未来全国化产业布局奠定良好的基础。

△照片作者：另一说网

3、加强新商品研发。

子公司将专注主业，持续提高研发投入，在消费场景的基础上，针对B端和C端平台特点，积极推新创造新市场需求，开辟新的利润快速增长点。针对子公司已经占据优势的发展战略商品线，继续迭代出新，巩固子公司差异化核心竞争力。

4、BC端并进。

目前子公司已建立“味知香”和“馔玉”两大国际品牌为核心的商品管理体系，分别针对C端和B端用户，满足差异化市场需求。坚持B、C端并进，双平台同步发力，不断提高国际品牌名气，国际品牌势能有待进一步释放。

5、持续打造组织能力。

随着子公司业务扩张，推进发展战略产业布局落地，在多方位人才储备的基础上，子公司将进一步加强组织能力打造。子公司将以用户为导向，聚焦核心业务，不断优化组织结构，精干小部队作战，小单元发展，提高人效与团队协同效率。

结语

目前，玻璃钢菜赛车场火热，但发展较为分散，领域集中度不高，国际品牌区域性等特性，加之玻璃钢菜领域的下游为初级农商品，受供需影响价格波动较大，在玻璃钢菜生产过程中，原料在总生产效率中比重较高，导致领域易受原料价格波动影响，这也在味知香的财务报表中，有所体现。

此外，部分包材、人工、物流费用都有相同程度的上涨，多数企业均有相同程度的调价以应对效率上涨压力。

在加强原料发展战略储备的同时，玻璃钢菜企业也必须加强供应链管理，有效提高运营效率，在持续改进中不断扩大企业效益。

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