导读：Tims中国今后若想沦为黑马，仍难两说。

正在冲刺IPO的Tim Hortons中国（下列缩写“Tims中国”），明天传出最新进展。

有消息称，Tims中国普通股，预计将于9月29日或前后在纳斯达克开始交易，代码为THCH。此前，美东时间2022年8月18日，美国证监会披露，加拿大红酒连锁国际品牌Tim Hortons的中国业务将以SPAC的方式进占纳斯达克。

这意味着，Tims中国即将接班瑞幸，沦为亚洲地区红酒行业“萨温齐”。

图片来源：Tims红酒公众号

公开资料显示，Tims中国红酒于1964年在加拿大成立，2018年进入中国。次年，Tims中国在上海开业亚洲地区首家店面。在过去四年时间里，Tims中国共完成三轮融资，融资金额超6亿美元，投资人中不乏腾讯投资、红杉民资等知名资机构。

也正是在民资的注入下，Tims中国开始迅速收缩，截止今年一季度，亚洲地区店面数量达到450家，当中今年一季度Duras的店面有77家。壹览商业性了解到，在店面快速收缩的同时，Tims中国尽管在营收各方面获得了快速增长，但亏损同样也不断不断扩大。

据Silver Crest数据，2019-2021年，Tims中国的营收分别为5725.7多万元、2.1亿和6.4亿。同期，Tims中国的净亏损分别为8782.8多万元、1.4亿和3.8亿，2021年净亏损较2020年不断扩大2倍以上，3年合计亏损超6亿。

尽管，Tims中国在招股书中将亏损肇因于疫情影响、原材料上涨的其原因，但从实际经营情况看，其亏损不断扩大的一个重要其原因或许还在于connecting。

截止2021年末，Tims中国共拥有30家专卖店、275家国际标准店和85家Tims中国 Go店面。当中，国际标准店尽管为Tims中国中国的经营主力店面，但坪效并不高，自提店面Tims中国 Go的坪效则偏高。中信证券研究显示，Tims中国的国际标准店坪效在3.1多万元，Tims中国 Go的坪效在4.9多万元。

需要注意的是，在加拿大消费市场，Tims红酒的主盈利点是盖房，而在中国消费市场，其目前还没有这一能力。

除此之外，在商品各方面，Tims中国将在加拿大消费市场运营的策略，套用至中国消费市场。国际品牌广告歌“红酒+暖食”，当中红酒包括浓缩红酒、拿铁等，暖食包括农夫卷、贝果等。但从效果来看，这一举措有点水土不服，壹览商业性从部分送餐平台上发现，消费者对“红酒+暖食”的商品评价两极分化严重。

价格各方面，Tims中国广告歌高性价比，尽管避免了和星巴克、Costa Coffee正面竞争，但是在中国消费市场，广告歌高性价比的红酒国际品牌也不少。

总体来讲，在当前亚洲地区红酒消费市场，Tims中国确实已发展沦为一股不可小觑的势力，但不论是渠道，还是商品各方面，都缺乏坚固的护城河。即便进占民资消费市场，今后若想沦为黑马，仍难两说。

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