公司董事长辞职这对股价好还是坏（股价暴跌八成、高管离职，人造肉的故事讲不下去了？）

时间：2023-02-10 00:41:18来源：food栏目：餐饮美食新闻阅读：

过去两年伤风败俗的赖埃，最近陷入尴尬境地。

去年第一、二季度，赖埃国内首批 Beyond Meat 连续两个季度业绩逊于预期，公司股价从年初下跌了 77%，市值蒸发将近 32 亿。近日，Beyond Meat 接连传出管理层离职的新闻，子公司内部正在经历严重的动荡。

几天前，子公司宣布首席供应链官 Bernie Adcock 于 9 月底卸任；而在一周前，子公司的 COO 因为路怒事件，与人在街头发生肢体冲突而被捕。他被指控恐怖威胁和三级殴打罪，现阶段已停职。两位管理层空缺后，并没有新人接任，原来的工作内容由现任制造业务高级副总裁负责。

事实上，出问题的赖埃子公司远不止 Beyond Meat 一家。它的老对手 Impossible Foods，子公司初创 CEO 也于去年 4 月宣布辞职，由一家果汁子公司的前总裁兼首席运营官 Peter McGuinness 接任。

新任 CEO 的前东家是果汁国际品牌 Chonbani，在美国果汁市场中成功开辟了「希腊果汁」这一产品线。前几日在接受彭博社采访时，Peter 则表示，现阶段顾客对真菌基肉类的认知和理解都偏低。「这一产品线本身在传达沟通上做得相当差，我们也没有做得更好。」

两家头部企业的动态，也反映了赖埃在风口后的境遇。资本热潮之后，真正的挑战才刚刚开始。

01 承担领域期待的「赖埃国内首批」

2019 年，Beyond Meat 以每股 25 美元在纳斯达克上市，当日公司股价收涨 163%，成为近 20 年来最佳 IPO 表现。

当年，Beyond Meat 的无米饭汉堡「The crow-free burger」也被评选为 2019 年十大突破性核心技术之一。畜牧业占到碳排放来源的 15%，而 Beyond Meat 主推的真菌基牛排汉堡，成为减少碳排放的有效取代方案。

子公司官网介绍，真菌性蛋白质主要利用大豆、豌豆等真菌蛋白质，与普通的米饭汉堡较之，Beyond Burguer 能在生产过程中节约 99% 的水、93% 的土地、90% 的排放以及 46% 的能量。

与此同时，常在媒体上出现的另一家子公司——Impossible Foods，讲述着同样的故事，甚至论调更为激烈。子公司的创始人兼 CEO 帕特里克·布朗（Patrick Brown）曾是坦福大学的生物化学教授，他公开则表示：「我想让畜牧业破产……不是因为我对这个领域的工作人员有任何敌意，而是因为这是地球上最具破坏性的领域」。

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尽管让「真菌性蛋白质」快速从一种小众的边缘产业，成为了最受资本青睐的赛车场之一，Beyond Meat 上市后，却始终没有解决亏损问题。

在去年第二季度，由于美国通胀日趋严重，Beyond Meat 的表现更加糟糕。

8 月，Beyond Meat 发布 2022 财年二季度及上半年业绩报告，单季亏损 620 万美元，毛利率 -4.2%。这一季度的营收也出现了回落，同比上升 1.6%，营收 1.47 万美元，低于市场预期的 1.49 亿；上半年营收为 2.56 万美元，同比下跌 0.43%。

子公司面世的新商品销售远逊于预期。素米饭干 Beyond Meat Jerky 是 Beyond Meat 与百事可乐合资企业联合面世的零食。在在此之前的第一季度，子公司对新品的销售寄予厚望，也投入了更高的生产和销售成本，「这是我们子公司历史上推广力度最大的商品发布」。到了第二季度，在电话会后，CEO 则表示，当季米饭干销售额仅为 15.9 万美元。

现阶段零售渠道是子公司第一收入来源，约占总营收三分之二；另外三分之一为餐饮服务，主要形式是与各大快餐国际品牌面世联合新品。这一部分业务在去年也遇到了困难。

在此之前，JP 摩根的分析师则表示，Beyond Meat 曾与麦当劳联合面世 McPlant 汉堡，在 25 家店铺试营，均已停售，未来可能会影响在全国范围内面世。而来自其它机构的分析师也从加盟商处得知，McPlant 的销售情况在预期希望的底线附近，效果不佳。

面对这些消息，子公司 CEO 在第二季度财报电话会后则表示：我们是一种供应商……我们（指与麦当劳）都对最近的猜测保持沉默。

道夫子肉类国际子公司联合创始人张涛对极客公园则表示，Beyond Meat 是真菌基蛋白质子公司里最早上市的子公司。作为赛车场里最成功的子公司，基本承担了来自华尔街、以及二级市场投资者对赛车场的希望。因此外界对于真菌基的期待、失望等情绪都会在子公司身上充分体现。

他分析，冷冻真菌肉的色泽会受到烹调方式的影响，如果烹调不当，味道会有折扣。而在疫情之后，Beyond Meat 更加依赖零售渠道，如果顾客购买后尝试烹调色泽不理想，会影响获客率。这可能是子公司在零售渠道遇到快速增长瓶颈的一种原因。尽管餐厅烹调得当，会让味道有所提升，但事先尝试过在家烹调的顾客，会对真菌肉留下第一印象，之后在餐厅尝试相关肉类的意愿也可能会随之上升。此外，这几年也有许多其它国际品牌的真菌肉商品面世，也带来了激烈的竞争。

连续两个季度的营收不佳后，子公司上调了 2022 年的全年的预计营收。将在此之前的 5.6 亿至 6.2 万美元上调为 4.7 亿至 5.2 万美元。子公司则表示，通胀、利率上升和对经济衰退的担忧加剧是推动上调指引的因素之一。

在产品价格上，真菌肉比普通肉的产品价格要高出一截。高通胀下，顾客更难为真菌肉商品支付溢价。Beyond Meat 则表示，过去 12 周，子公司真菌肉的售价是每磅 8.35 美元，而米饭的产品价格仅仅是每磅 4.9 美元，这意味着顾客选择了真菌肉，需要多支付 70% 的成本。

在电话会后，CEO 则表示：我们始终都知道，需要降低成本结构，为顾客提供一种与动物蛋白质相同的产品价格点。降低产品价格始终是子公司的愿景，只是尚难实现。在此之前子公司曾则表示：到 2024 年至少有一种商产品线与真肉产品价格持平。

对于真菌蛋白质领域，产品价格始终是影响消费行为的重要因素。Beyond Meat 尚不能提供更低价的商品，有肉食习惯的顾客为什么要花更多的钱，放弃真肉，而转向真菌肉呢？

02 流量之后，如何「身心健康好吃」？

对于真菌蛋白质领域，2021 年销售额、投资额度都达到了周期的顶峰。这一年，美国真菌性肉类零售总额比 2020 年快速增长了 6.2%，使真菌性蛋白质市场规模创纪录达到 74 万美元；在投资方面，据波士顿咨询集团信息，取代蛋白质类的投资总额在 2019 年为 1 万美元，2021 年则跃升到 5 万美元。

从投资视角而言，取代性蛋白质被视为解决未来气候危机的一种颇有希望的解决方案。但从用户端而言，取代性蛋白质终究并非大多数人的选择。作为肉类的一种，趋势之下，如何进一步扩大市场，依然需要商品来回答。2020 年，经济学人联合调研机构的一份报告结果则表示，68% 的美国人是杂食性动物，并且吃肉。在几年的快速增长之后，信息显示，美国市场上冷冻真菌肉的整体销售量有所上升。

根据信息资源子公司 (Information Resources Inc.，IRI) 的信息，截至 2022 年 9 月 4 日的 52 周内，零售冷冻真菌取代米饭的销量上升了 10.5%。从家庭渗透率上来看，2021 年 7 月到 2022 年 7 月的一年间，购买此类商品的家庭渗透率从 11.2% 上升到 9.4%。

除去通胀对米饭消费行为的影响，信息的上升或许也从侧面佐证了产品线在建立顾客心智时所遇到的瓶颈。德勤 7 月份的一份顾客调查显示，相信真菌基米饭比动物性米饭更身心健康、更环保的顾客比例有所上升。从信息上显示，与 2021 年较之，认为真菌肉更身心健康、更环保这两项的顾客的百分比分别上升了 8% 和 5%。报告认为，「美国人口中愿意尝试并反获客买真菌基米饭的人群比例，可能已经达到了饱和点。」

产品价格、口味、身心健康这三项因素始终是撬动顾客行为的关键因素。在降价上，Impossible Foods 的行动似乎更加迅速，2021 年，便将其汉堡肉饼在美国地区的建议零售价上调 20%。在 Beyond Meat 业绩不理想的背景下，近期子公司在接受采访时则表示，其零售总额在 2022 年快速增长了 70%。

「我们给米饭爱好者提供了一种没有米饭的汉堡」，Impossible Foods 登陆汉堡王时，在视频广告中高调宣布。「与真肉一样美味，又比真肉更身心健康」是真菌肉国际品牌始终以来的宣传基调。领域试图以此来证明自己是比真肉「更好」的选择。

这个领域自面世商品，面临的天然命题就是「口味像不像」，领域始终在提升各种，依然不够完善。尽管领域头部 Beyond Meat 与 Impossible Foods 的主打商品是真菌基米饭，鸡米饭商品似乎更受顾客青睐。根据食物领域的相关报告显示，随着越来越多与真实米饭的味道、质地和外观相匹配的商品进入零售货架，在 2021 年，真菌性米饭的零售总额快速增长最为明显。

至于「更身心健康」，则始终以来便伴随着营养学上的争议。质疑方的声音认为它只是为自己营造了一种「更身心健康的光环」。与普通汉堡较之，无论是 Beyond Meat 与 Impossible Foods 的真菌性汉堡含相同数量的饱和脂肪，以及更多的钠。其次，以现代肉类工业的视角来看，真菌肉很可能属于「过度加工」的商品，且富含添加剂，这往往并不身心健康。

真菌肉赛车场现阶段的考题似乎很明了，「身心健康好吃」。玩家们依然在寻找更有竞争力的「配方」，也有资本继续在此押注。

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2022 年 1 月，以色列子公司 Redefine Meat 获得了 1.35 万美元的新一轮融资，该子公司采用 3D 打印核心技术来模拟牛排的质感，而非挤压工艺；2 月，新加坡子公司 Next Gen Foods 获得了 1 万美元融资，子公司主推的商品是真菌米饭；中国子公司 CellX 则在 5 月份获得将近亿元人民币的 A 轮融资，子公司采用动物细胞为原料，通过培育扩增，最终生产出「无肉之肉」。这种「细胞肉」，与「真菌肉」都属于「取代蛋白质」。

现阶段，取代蛋白质的核心技术路线主要分为三类，第一类是真菌蛋白质加工，Beyond Meat 和 Impossible Foods 等现阶段美国市面上常见的商品即为此类。第二类动物细胞培养，CellX 以及道夫子投资的晨熙新创（NewDay Farm）即为这一核心技术路线，但由于成本和监管等问题，被认为距离商品上市还需时间。第三种是微生物发酵核心技术，比起真菌蛋白质加工，这一核心技术能够更有效模拟色泽与味道，和细胞基较之走向市场的速度会更快，因此也被寄予希望。但依然需要进一步提高核心技术和降低成本。

虽然风口已过，但「真菌肉」这一概念已经落地，依然激烈的竞争中，谁能够提供更有更愿意让人们付钱回购的「肉」，或许就会成为下一种黑马。张涛则表示，对于新的食物种类而言，「大众顾客是不是能够认可，并且产生获客行为，并且达到一定数量，是最终决定企业能不能成功的很重要标准。」

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