五粮液再次交出亮丽答卷，“大国浓香”继续保持稳健发展态势。4月28日晚间，宜宾五粮液股份有限公司(以下简称“五粮液”)发布了2021年年度报告及2022年第一季度报告，营收和净利润均创上市以来历史新高。

财报显示，2021年，五粮液实现营收662.09亿元，同比增长15.51%;实现净利润233.77亿元，同比增长17.15%。2022年一季度，五粮液实现营业收入275.48亿元，同比增长13.25%;实现净利润108.23亿元，同比增长16.08%。

营收连续6年双位数增长，五粮液毛利率创历史新高

从上述财报数据可以看出，2021年以及2022年第一季度，五粮液营收、净利润均实现了两位数以上增幅。

作为浓香白酒典型代表和行业龙头企业，五粮液在高基数下继续保持稳健增长，尤其面对各种不确定性因素的严重冲击和影响，五粮液仍能很好的平抑各种波动，继续保持持续的增长曲线，更凸显了其发展的稳健和高质量。

事实上，如果将时间线拉长，五粮液稳健发展的态势更为突出。佳酿网梳理发现，自2016年开始，五粮液已连续6年营收保持双位数增长，这在整个白酒行业骨干企业中都屈指可数。同时，五粮液也成为唯一一家连续25个季度营收实现两位数增长的白酒上市公司。

数据显示，2021年相较于2016年，营收增长2.7倍，净利润更是增长了3.5倍。与之相对应的是，五粮液产品毛利率也保持稳健增长。过去一年五粮液酒类产品毛利率达到80.29%，创出上市以来历史新高。其中，系列酒产品毛利率同比大幅提升3.99个百分点。

“五粮液酒类产品毛利率持续提升，得益于五粮液持续优化产品结构，盈利能力持续提升。同时，也得益于公司持续深化改革，不断优化公司治理结构，提升发展质量。”业内专家如是说道。

再次大手笔分红，五粮液分红再创历史新高

继2020年分红金额突破百亿后，2021年五粮液再一次大手笔分红。在年报中，五粮液公布了2021年利润分配方案，每10股派30.23元(含税)，现金分红总额为117.34亿元，分红比例为50.20%，分红额持续创新高。

据了解，此前的3月30日，五粮液发布2021年现金分红不低于115亿元的承诺公告，现在实际比承诺还高出两亿多元。而连续两年现金分红超100亿元，系西部上市公司(五粮液、贵州茅台)两家之一、四川上市公司唯一。

业内专家表示，再度百亿分红，充分体现了五粮液发展的高质量，以及良好的盈利能力和充足的现金流，这是五粮液保持稳健前行的信心和底气。

实际上，近七年来五粮液分红规模占业绩比重较为稳定，维持在50%左右。数据统计，自1998年上市至今，公司累计实施7次送红股，19次现金分红共计613亿元(含2021年现金分红)，是上市以来募集资金总额的16倍。近七年五粮液分红483.86亿元，超过四川省161家上市公司分红总额的30%。

五粮液方面表示，现金分红率持续保持在50%左右，是与投资者共享公司发展成果。“让广大投资者分享公司业绩增长的红利，既是公司持续高质量发展的体现，更是坚定资本市场和投资者信心的基石，是公司发展应尽的责任。”

统计显示，截至4月22日，今年券商在Wind发布的63份研报中，均给予五粮液正面的推荐以上评级，其中不乏对五粮液估值低估，预期修复，彰显对新管理层的信心。有券商明确表示未来五粮液将可能是反弹力最强的白酒龙头企业之一。

“双轮驱动”拓宽增长空间，五粮液稳健发展韧劲足

近年来，五粮液坚持以消费需求为导向，贴近市场和消费者，持续优化升级产品结构。核心大单品第八代五粮液整体实现“价稳量升”，并与全力打造的经典五粮液，构建了五粮液高端市场份额的两大核心支柱。财报显示，五粮液产品2021年营收为491.12亿，同比增长11.46%。

渠道调研显示，目前第八代五粮液批价在全国范围内已站稳千元以上，年内批价有望稳步提升，市场流通价格也延续上升趋势。显然，第八代五粮液终端动销良好，量价关系更加良性。

作为五粮液业绩重要增长极，系列酒在2021年更实现了百亿跨越，刷新了历史营收新高。财报显示，2021年系列酒产品营收达到126.2亿元，同比大幅增长50.71%。

系列酒2021之所以实现五成以上的增幅，主要为系列酒品牌矩阵持续完善，集中打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌，产品结构持续优化，市场动销也更加良性。

此外，作为系列酒战略级品牌，五粮春继2021年6月推出中高端价位带产品第二代五粮春后，品牌价值和市场销量大幅提升。今年3月，又推出了五粮春·名门，坚守次高端核心品牌定位。未来五粮春品牌将形成双剑合璧之势，壮大五粮液腰部市场矩阵，向市场清晰地传递产品稀缺性和价值感，推动品牌价值回归;同时，坚守塔基，培育浓香口感。

可以说，2022年五粮液浓香公司不断夯实渠道基础，推动样板市场打造，深挖市场潜力，不断巩固五粮浓香系列酒品牌价值、市场规模双提升的良好发展格局。

值得一提的是，今年2月，五粮液完成了新一轮人事的自然过渡，曾从钦接掌五粮液;同时，邹涛任集团公司党委副书记、副董事长、总经理，蒋文格任股份公司党委副书记、副董事长、总经理。新管理层作为五粮液的“老班底”，对公司经营发展情况熟悉和改革创新理解深刻，显然更有利于五粮液持续稳健的向前发展。

五粮液集团(股份)公司党委书记、董事长曾从钦此前曾强调，五粮液处于新一轮高质量发展的重要窗口期和战略机遇期，将按照“补短、强弱、固优”方针，持续补短板、拉长板、升级新动能，全力打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体的持续稳健高质量发展的五粮液。

在业内专家看来，管理层平稳过渡、市场管理逐步加强背景下，五粮液改革将进入深水区，公司也将迎来高质量发展的新篇章。同时，五粮液坚持稳中求进，以高质量的市场份额提升为核心，发展向好，新班子锐意进取，有效率、有信心，新一轮国企改革呼之欲出，看好五粮液改革潜力。

在新管理团队的带领下，相信五粮液未来将给行业带来更多惊喜!

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