徽酒板块发展态势向好内部竞争加剧

时间：2022-03-20 17:25:08来源：food栏目：酒新闻阅读：

最近，一众名酒企业相继披露相关业绩，引发酒业A股小幅震荡。在这之中，占据白酒上市公司“五分之一”名额的徽酒也密集发布了2021年的业绩快报。

值得关注的是，相比2020年，徽酒军团一改“掉队”颓势，扭头上扬。古井贡、口子窖和迎驾贡都迎来营收和净利的高光时刻，尤其是口子窖，成功迈入了“50亿+”阵营。

对此，多家证券表示，2021年安徽疫情控制总体较好。宴席、餐饮等消费场景快速恢复，叠加产业经济迭代带动了居民收支水平持续提升，使得安徽省内白酒消费结构迎来整体跃升，升级趋势明显。

尽管早前，金种子已发布业绩预亏公告，但和华润成功“牵手”，也让业界对金种子的后续发展持正向、积极的态度。

可以说，徽酒的2021年亮丽收官，向上向好的发展态势也有望延续到2022年。

01、龙头：势头向好但竞争加剧

作为徽酒的老大，古井贡酒于3月10日率先发布业绩快报。

据公告显示，公司实现营业总收入132.71亿元，较上年同期增长28.95%;归属于上市公司股东的净利润22.91亿元，较上年同期增长23.54%。

对于这份业绩，古井集团党委书记、董事长梁金辉曾在《2022致全体员工的一封信》指出：取得了“十四五”开门红，“品牌更亮了，成员增多了，影响更大了;品质更优了，主业更强了，信心更足了;管理更细了，服务更暖了，古井更美了。”

的确，不管是净利还是营收，2021年的古井贡均创新高，这也给徽酒发展提振了极大的信心。

采访中，不少经销商都表示，2021年安徽省内各个市场反馈良好。“从品牌力、渠道力、营销力看，整个安徽省内白酒消费向名酒集中的趋势增强，古井作为省内龙头品牌充分享受集中度提升的红利。” 徐州的经销商张先生告诉《华夏酒报》记者，特别是年份原浆系列表现抢眼。

“我们预计2021年古8及以上收入占比达40%-50%，其中，古16或接近翻倍，古8增速20%多。”国金证券分析师刘宸倩分析指出，产品结构持续优化以及年份原浆系列的高增，带动了古井贡的业绩加速向上。

此外，古井贡在2021年加快了省外市场布局。据2021半年报显示，古井贡重点布局的华南、华北、江浙沪市场均实现快速增长，上半年经销商数量净增329个。

另据渠道反馈，古8以上产品在环安徽市场逐步实现放量，江苏、河北市场已经初具规模，江西、湖北市场也进入快速发展阶段。显然，省外市场的突破，亦对公司营收增长有所助力。

需关注的是，古井贡于2021年1月正式收购了明光酒业60%股权，加上此前收购的黄鹤楼，形成了“三品四香”多元产品布局，也对2021年的业绩增长有所贡献。

根据黄鹤楼业绩承诺补充协议，2021年黄鹤楼营收含税目标超17亿元。另据2022年3月1日，明光酒业董事长华兴安在2021年度总结表彰暨2022年工作部署大会上透露，2021年明光酒业超额完成全年经营指标，成为明光市首家纳税超亿元的工业企业。

由此来看，动销旺盛的省内市场，积极布局的省外市场，不断扩增的香型矩阵，都成为古井贡酒业绩高增长的内生动力，加上50亿定增落地，优质产能不断提升，古井贡正奋力冲刺200亿。

但不容忽视的是，安徽市场的竞争日益激烈。

据国盛证券调研，目前安徽省白酒市场规模在350亿元左右。随着消费升级，安徽省内的白酒主流价格带由200-300元朝300元以上发力，整体呈现量减价增的趋势。在此趋势下，徽酒酒企纷纷布局次高端价格带产品，卡位500元以上价格带，以实现品牌势能的拉伸。但在这一价位的竞争，除了来自同区域内的其他酒企，还有来自渠道不断下沉的全国性名酒企业。

“现在好多的名酒都进入安徽市场了。以前只是个别品牌在安徽单打独斗，现在各大名酒都在发力，他们不仅有天然的品牌优势，并且在营销上也下足了功夫。”有经销商表示，名酒的次高端都在做圈层式消费，沉浸式体验推广，个性化消费的流行，让消费者对一成不变的本土品牌有一定的审美疲劳，加上为冲刺业绩，终端库存激增，这对古井贡的未来发展也是不小的挑战。

02、榜眼和探花的竞争也很焦灼

但不管怎么说，经过多年的沉淀与积累，古井贡已展示出强劲的发展动能，并引领二梯队的酒企共同实现了高质量发展，这从两家企业的业绩快报就可以窥见一斑。

3月14日，口子窖发布2021年业绩快报：公司实现营业总收入50.29亿元，同比增长25.37%;实现净利润17.27亿元，同比增长35.37%，成功跨过“50亿”大关。

一天之后，迎驾贡酒披露业绩快报，2021年公司实现营业总收入45.77亿元，较上年同期增长32.58%;归属于上市公司股东的净利润13.80亿元，较上年同期增长44.74%，也创历史新高。

对于业绩的强劲增长，两家企业都表示，受高档或中高档产品销售收入增加所致。

尽管最终，迎驾贡的业绩并未超过口子窖，但利润增长较快，增幅和市值已经远超口子窖，这也让徽酒的榜眼和探花的竞争变得更加焦灼。

不过，两者的竞争并不是面对面地“针锋相对”，而是“差异化”竞相角逐。其中，口子窖同古井贡一样，牢牢卡位省内次高端价格带;迎驾贡则发力100-300元中高端价格带。

2021年5月，口子窖推出兼香518大单品，抢占500元机会型价位带，并完善了产品矩阵的价格带占位。加上公司高档酒(口子5年及以上产品)在徽酒消费升级和品牌集中趋势下迎来新一轮放量期，使得2021年，口子窖的业绩迎来了历史性的突破。

迎驾贡则一直贯彻错位竞争战略，目前公司的主力单品是迎驾洞藏6年和迎驾洞藏9年，并逐步升级产品结构，发力迎驾洞藏16年和迎驾洞藏20年。此外，在品牌策略上，迎驾贡也与口子窖的“年份酒”形成差异化，突出生态洞藏概念。

值得关注的是，口子窖和迎驾贡在2021年都加大了渠道改革的力度。

口子窖方面，在加强经销商管理考核力度，建立厂商共赢的利益共同体的同时，严格执行“一地一策”，不断提高中高端以上产品市场占有率，稳步壮大市场规模。

“从渠道调整的进展来看，皖南、皖北调整顺利，后续随合肥营销中心的建成，省会市场营销改革亦有望取得突破。”中信建投证券分析师安雅泽指出。