透过香型看发展格局微变中哪些酒业新势力正在崛起？

时间：2021-09-22 17:30:56来源：food栏目：酒新闻阅读：

从19家白酒上市企业年中报来看，多数企业业绩增势喜人。梳理各白酒企业半年报不难发现，在各大企业稳步发展的同时，有的企业增速明显，营收涨幅高达3位数。

这不仅增加了酒行业从业者的信心，也引发了业内关注，在酱酒热的大环境下，清香型白酒、浓香型白酒、特定香型白酒，哪一个会成为享誉全国的新势力?毕竟与酱香型白酒部分省份热销不同，浓香型白酒和清香型白酒有着遍及全国的市场占有量，而部分特定香型更是如黑马般快速崛起。

01、酒业格局稳中生变

数据显示，A股19家白酒上市公司，今年上半年共实现营收1660.05亿元，同比增长21.37%;合计净利润591.7亿元，同比增长20.93%。除顺鑫农业、皇台酒业、金种子酒三个酒业公司出现亏损外，其他公司均实现了不同程度的涨幅。

通过各大上市公司半年报不难看出，尽管酱酒是当前最大的热门，但以酱酒的代表企业贵州茅台半年报显示，其营收同比涨幅为11.68%，净利润同比涨幅9.08%，均远低于平均增幅。

再看看营收与净利大幅增长的其他香型企业。山西汾酒营收增幅75.51%，净利润增幅117.54%;舍得酒业营收增幅133.09%，净利润增幅347.94%;水井坊营收增幅128.44%，净利润增幅266.01%;酒鬼酒营收增幅137.31%，净利润增幅176.55%。

在几个增幅较为突出的企业中，浓香型有两家，即舍得和水井坊，清香型汾酒在列，馥郁香型酒鬼酒在列。

不过，这些增幅突出的企业基数较低，酒鬼酒营收仅为17.14亿元，水井坊的营收18.37亿元，净利润增幅高达347.94%的舍得酒业，净利润仅为7.35亿元，这与贵州茅台营收490.87亿元、净利润246.54亿元，五粮液营收367.52亿元、净利润132亿元相比较，有着很大差距。

大量调研数据显示，几乎所有的酒水经销商都代理了一款甚至多款酱酒产品，且价高利大。但从半年报看，酱酒热对市场影响不是太明显。

信达证券分析师认为，酱酒发展势头不减，浓香酒表现稳定。

白酒分析师蔡学飞指出，国内白酒市场消费总量并没有快速增长，酱酒热对于白酒消费的实际挤占影响并不小。不过，目前除茅台外，酱酒企业和其他香型酒企相比，一方面，规模和品牌影响力还处于上升期，因此对其他香型头部酒企的影响并不大;另一方面，本轮白酒上市公司业绩的增长，主要来自产品结构的升级带动。

申万宏源证券指出，中长期看，高端酒是兼具高确定性和高景气度的优质赛道，量价齐升趋势明显。次高端仍是高成长性赛道，且价格带的分层会不断深化。他们看好高景气优质赛道(高端+次高端)及自身品牌力强且管理与团队优秀的头部企业，首推山西汾酒，重点推荐贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖。

02、新势力会是谁?

今年以来，在“酱酒热”之下，很多人在分析各香型的未来走向。

首先，呼声最高的依然是酱香型。以河南为例，有数据显示，2020年河南酱酒的流通规模已经超过200亿元，超越浓香成为河南白酒消费的第一大香型。

酒圈盛传，喝惯了酱酒，就喝不了其他香型的白酒。信达证券认为，这种观点从产品力和品牌力两个角度对酱酒的消费特征进行了诠释。从产品力讲，酱酒因“三高三长”的酿造工艺，在“留香”和“去害”方面做到极致，从而使得消费者饮用时的口感、体感，饮后的舒适度都非常不错，此为“回不去的味道”。从品牌力讲，社交活动是白酒需求很大一块应用场景，茅台占据了白酒行业最高的价格带，代表了最好的品牌和最高的品质，从社交属性上讲，确实也存在“回不去的价格带”。

因此，他们指出，从清香到浓香再到酱香，不是一个简单的香型自然轮回，而是酱香酒极致产品力和茅台所代表的超高品牌力的体现。早期酱香品类因酱酒耗粮率高、重资金投入等原因，发展较其他主流香型缓慢。随着需求端持续的消费升级，供给端在茅台的引领、行业自律和资本助推下，酱酒将取得更加长远健康的发展。

从这一点看，贵州茅台、郎酒、国台等都在其中。

也有人表示，酱香(概念)不具备可持续性，如果公司没有自己的拳头产品，长期来看不具备持续增长的基础。另外，酱酒还在一定程度上存在着渠道热、消费冷的现状，酒企真正的动销难以被验证。由此，相关企业亦应警惕高库存风险，其他香型企业亦有相同状况。

其次，清香型期盼值与日俱增。

尽管清香型白酒目前的市场份额不如浓香和酱香，但是随着近年来 “汾老大”业绩的迅速增长，由汾酒所带动的清香复苏也越来越进入到行业的关注之中。

原山东白酒工业协会会长黄业立告诉《华夏酒报》记者，从发展形势看，清香型白酒出彩的机会很大。

对此，阿里集团酒水事业部总经理左清河也表达了相同的观点。在他看来，清香型是最接近国际香型和国际消费习惯的，更有助于打开白酒国际市场。同时，清香型白酒清爽、顺滑的口感，更容易被新一代消费者所接受。

再次，基数庞大的浓香型不会动摇。

这种呼声最直接的因素就是，今年上半年，19家白酒上市公司贡献的1536.35亿元业绩中，浓香企业以836亿元占据着绝对优势。

白酒趋势发展咨询专家黄长北指出，在五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒等浓香强势龙头品牌的引领下，在舍得酒业、水井坊、今世缘、金徽酒、迎驾贡酒、口子窖等“后浪”品牌的推助下，浓香发展势头依然强劲。

被誉为酒圈子里“怪才”的酿酒大师张金修则告诉《华夏酒报》记者，未来的发展主流一定还是浓香，从过去到现在，以川酒为主的名酒企业正在发力。

他指出，清香型白酒虽然也在发力，但是所针对的消费人群和市场占比方面，与浓香型白酒还存在一定的差距。