百胜中国和百胜是各自均在美国上市的公司，他们之间的股权关系不能像大众集团和中国大众那么明晰，通过黑岩等资产管理公司一操作，一般人是不太理得清楚了。

我们今天就不管这些，只说他们2021年，在疫情下的营收、毛利和净利润的情况对比。

从气泡图来看，相当有趣。

百胜中国以较大气泡位于图中左侧，总体偏上一些位置；百胜餐饮就是以较小的气泡，位于右侧偏下的位置。

这就是说，百胜中国营收更大，增长也更快，但净利润方面，表现却不如百胜餐饮。

2017－2019年，百胜中国的营收增长率虽然不高，但并没有像百胜餐饮那样出现下跌，两者的营收差距在拉大；在2020年疫情下，百胜中国出现了营收下跌，而百胜餐饮却奇迹般地开始了小幅增长；2021年，还是在疫情下，两家公司都较快增长，百胜中国增长达到19.2%，几乎把2020年下跌的幅度给补了上来，而百胜餐饮而是把2020年的增长延续且放大。

从毛利率对比中，我们就能看出两家产生重大差异的原因，百胜餐饮的毛利率大约是百胜中国的两倍，2019年起更是超过了两倍。看来国内这些业务不怎么赚钱，或者是收授权费之类的比卖鸡翅和汉堡，成本更低。

两家的净利润当然也就和毛利的情况差不多了，百胜中国在国内的用工成本虽然要低一些，但顶不住员工多，房租也不便宜，该花的成本也还得花出去。

最后就是分产品中品牌事业部的对比，百胜中国和百胜餐饮都是肯德基的业务最高，但占比上百胜中国却高达71%，另一个主要业务就是必胜客了。

而百胜餐饮的品牌要丰富一些，还有占三成的塔可钟以及8%的哈比特汉堡。而百胜中国的小肥羊等另外好几个品牌加在一起才8%。

百胜这个分拆百胜中国的操作，是更加本土化，还是有其他目的，长远看，百胜中国有没有可能在净利润方面也超越百胜餐饮呢？我想还需要后续观察。

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