一路狂飙的瑞幸，业绩预期越来越漂亮了。

明天，另一家拥有超过7800家店面的中国红酒连锁企业调查报告了截止9月30日的三会计年度业绩预期。期后，瑞幸净总收入快速增长65.7%至38.9亿；瑞幸还同比扭亏，实现净利润率超过5亿。

在业绩预期公布后，瑞幸一众高管出席了业绩预期沟通会。瑞幸红酒董事长兼CEO郭谨一指出，瑞幸三会计年度业绩预期继续延续上半年的“良好快速增长势能”，又剧透将在下月放宽新一轮下陷消费市场联合经营店面的加盟席位。

我一起看看瑞幸的新一代会计年度“答卷”。

“显著提升”

瑞幸的三季报表明，上会计年度核心财务和运营指标持续快速增长，利润率技能继续提升。

期后，该子公司的总净总收入同比快速增长65.7%，达至38.946亿，在美国财务调查报告(GAAP)下，瑞幸三会计年度的营运利润率为5.853亿，营运毛利率为15.0%。

截止9月30日，瑞幸店面总数达至7846家。其中，第三会计年度瑞幸的净新开店面数为651家，环比快速增长9%。在全部店面中，5373家为自营店面，2473家为联合经营店面。

查阅半年报的数据，当时瑞幸店面中4968家为自营，2227家为联合经营。因此，三会计年度瑞幸自营店面增加了405家，联合经营店面增加246家，增速分别约为8%和11%。这也意味着，瑞幸新开联合经营店面的步子比自营的迈得更快。

这个答卷和“老对手”星巴克比起来又如何呢？点心代查阅星巴克财报了解到，在截止2022年10月2日的新一代财季中，星巴克中国总收入为7.756万美元，店面数为6021家。

按照瑞幸的换算，其三会计年度总收入折合约5.475万美元，在比星巴克多出约1800家店面的情况下，还有2.281万美元差异。而在二会计年度，两者的总收入差异约为0.5万美元。这意味着，瑞幸和星巴克的总收入差异在三会计年度拉大。星巴克此前对其上季业绩预期的改善归功于“禽流感限制措施的改善”等。

虽然星巴克仍然在总收入规模上有明显优势，不过瑞幸在三会计年度的一个重要里程碑事件是表明出了利润率技能。

三季报表明，在美国财务调查报告(GAAP)下，瑞幸当季的营运利润率为5.853亿，营运毛利率达至创纪录的15.0%。2021年同期，其亏损为0.057亿。在调整股份薪酬费用后的非美国财务调查报告(Non-GAAP）下，其营运利润率为6.938亿，营运毛利率为17.8%，而2021年同期为0.714亿人民币，毛利率为3.0%。

“这代表了我营运成果有了显著提升。”另一家创办了5年的红酒子公司明天指出。此外，在月均交易客户数上，第三会计年度为2510万，比2021年同期快速增长了70.5%。

禽流感影响

就在刚刚，瑞幸红酒董事长兼CEO郭谨一带领一众高管出席了业绩预期沟通会。

郭谨一则表示，尽管三会计年度受到各地的禽流感防控影响，但是瑞幸仍然快速增长强劲，这证明了子公司的商业模式以及中国红酒消费市场的广阔空间，瑞幸将聚焦红酒赛道和对消费者的洞察。他又强调，面对激烈竞争，“非常有信心”实现可持续的快速增长。

郭谨一说，瑞幸已经全面启动ESG有关工作，搭建可持续发展环境治理架构。“前不久，我公布了瑞幸红酒新一代的子公司环境治理调查报告，总结过去两年的根本性变化，希望探索一个企业长期环境治理的典范样本。”他又预告，明年上半年还会公布瑞幸的可持续发展目标“为长远发展奠定坚实基础”，正为此首次启动瑞幸利益有关方的调研工作。

“人、货、场”是郭谨一逐渐重申的瑞幸竞争优势领域。

他在会议上则表示，今年以来瑞幸已经推出了100个新SKU，今后还会持续产品创新，“把专业主义和好喝结合起来”。

郭谨一说，瑞幸已经遍布230个城市，快速增长速度符合预期，自营、联合经营两种店面模式也高度互补。他又称，今年所表现出来的开店速度只是一项“基础技能”，瑞幸将密切关注消费市场变化，逐渐加大覆盖密度。“今年12月，我将放宽新一轮下陷消费市场联合经营店面席位。”他说，但未同时透露数量。今年8月，瑞幸曾经则表示现阶段已暂停合作伙伴招募，开放时间以官方通告为准。

点心代注意到，前不久才出任瑞幸CFO的安静也在会议上第一次亮相。她说，虽然只加入子公司三个月，但认为瑞幸子公司独特、管理层专业，文化也强调合作。

在谈及禽流感时，安静则表示，三会计年度受禽流感封控影响的城市较二会计年度少，但是仍然对营运业绩预期有实质性影响。而在9月到10月，该子公司每日平均有330家店面关闭，11月至今达至约500家，她相信该数字或将更进一步上升，因此在对不确定性缺乏能见度下瑞幸不会提供前瞻性的指引。

安静又预计，和过去六个会计年度比，瑞幸自营店面的洋快餐销售总收入增速将更进一步正常化。明天的财报表明，瑞幸三会计年度的自营店面洋快餐销售快速增长19.4%，较二会计年度的41.2%放缓。她还则表示，根据三会计年度的毛利率情况，瑞幸在目前的定价下是利润率的，她不认为子公司的定价策略会有什么重大变化。

那么，随着最近的会计年度业绩预期逐渐报喜，在大钲资本控制下的瑞幸红酒会不会加速推动上市？明天，据出席会议的瑞幸高层介绍，该子公司会继续关注美国资本消费市场，并密切留意各种有关动向以采取行动。“当时机合适时，我将更进一步分享。”

据介绍，瑞幸目前的重点仍然是为股东创造长期可持续的价值，包括要在产品和服务上下功夫，要对财务调查报告保持严格的内控，同时要在ESG上有所作为。

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