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“这是价值事务所的第987篇原创文章”

​疫情带火了预制菜，不少资本都往预制菜涌入，无数人喊预制菜是下一个有巨大市场的方便面。

所长觉得，这些人可能不是蠢就是坏吧，至少在所长看来，预制菜在C端是一个妥妥的伪需求。

方便面之所以市场这么大，纯属是因为既方便又便宜，预制菜，方便是方便，但再方便也不如外卖方便，两者价格还差不多，用户为啥不直接点外卖呢？

如果你是想自己下厨体验一下下厨的乐趣，完全可以自己买新鲜的蔬菜、肉肉，然后根据自己的喜好来做，为啥非要买一个蔬菜没几根、肉没几坨的半成品来恶心自己？

对于C端来说，预制菜的价格和外卖处于一个梯队，但不论口感还是营养程度，都相当鸡肋，之所以目前C端预制菜这么火，完全因为疫情期间部分同学出不了门，外卖也不太通畅导致的，估计疫情过后，大部分人都不会复购。

所以，所长举双手双脚唱空to C端的预制菜。

但是，预制菜对于C端虽然是伪需求，但对于B端，确实是货真价实的真需求。

01价值事务所肯德基/瑞幸背后的企业

所长个人有点喜欢瑞幸，除了瑞幸的咖啡，他家的烘焙产品也是灰常不错的，但让人不爽的是，他家烘焙产品总是会出现手慢无的情况，比如下图，稍微晚一点去，好吃的品种就全部卖光了，简直吐血。

比起普通的烘焙店，瑞幸卖烘焙产品显然就是个好生意，前者需要比瑞幸大上几倍的门店，还需要雇烘焙师傅现做，高昂的房租和人力成本，足以把他们压垮，典型如奈雪的茶，他所谓的一杯好茶、一口软欧包，背后的辛酸泪只有自己才知道。

而瑞幸，他的烘焙产品只是搭着咖啡卖，不需要专门雇烘焙师傅现做，他家的产品都是找第三方中央厨房拿半成品（俗称预制菜），门店只需要简单加加热，对于瑞幸来说，烘焙产品每售出一个都是纯赚，是额外的收入。

同理，肯德基也好、星巴克也罢，他们的面包都不是自己在门店现做，全是第三方采购的半成品然后在门店加热。

在之前的文章里，《价值事务所》有给大家介绍过立高食品，他是专门做to B端的烘焙原料以及半成品的中央工厂企业，不过，很可惜，瑞幸的供应商并不是立高，而是千味央厨。

相比立高专注于烘焙，千味的品种就要丰富得多，油炸、烘焙、蒸煮、菜肴，他统统都有，并且，相比烘焙，油炸类食品才是公司目前绝对的主业。

比如，大家在肯德基吃到的油条，就来自千味。肯德基与千味的合作，从2002年就开始了，至今，一直都是千味最大的客户，下图的客户一便是指肯德基背后的百胜中国。

在百胜中国贡献的2.45亿收入中，油条占了一亿，蛋挞皮占了一亿（没错，肯德基备受好评的葡式蛋挞背后供应商是千味），剩下的华夫饼、牛角包、胡辣汤等乱七八糟的东西贡献了余下的收入。

上图的客户二三四五分别是华莱士、海底捞、老乡鸡以及瑞幸，不难发现，瑞幸是2021年才来的新客户，一来就是700多万的大单，而今年，公司也新拿下了盒马。

其实做B端的生意，大B战略是很容易成功的，将一个行业的头部企业拿下后，再去拿行业剩下的企业就会更加容易，毕竟，头部企业相当于一个背书，老大哥都能和我合作，你为啥不行？基于此，公司的销售模式就分成了直营和经销，直营相当于由公司自己出面去和大B谈，将大B拿下以后，那些零散的小B就交给经销商去操作。

大B充当品牌背书，小B则提供稳定性，毕竟，大B虽好，可如果一家B端企业过于依赖大B，大B一走，对于相应的供应商而言，则是地动山摇，因此，成功的B端企业，不止要有一定数量的大B，也需要数量较多较为分散的小B，这点，在CXO头部企业的长尾客户战略里也可以看得到。

02价值事务所千味的未来

除开2020年疫情影响，其实千味的增长还比较稳健，基本都能维持在20%左右，这背后的原因，一方面是消费升级，公司可以不断提供客单价更高、品类更丰富的产品，比如肯德基，从一开始只有炸鸡到提供蛋挞、油条、烘焙产品、胡辣汤、麻辣串，其实就是不断在引导客户消费升级，肯德基体量已经很大了，2021年一年就在公司采购了2.45亿，然而，仍在以不低的速度增长，2021年同比增长11.15%。

根据公司自己的说法是，未来百胜中国采购金额长期保持8%-10%的增长还是不难的。

其次，便是中央厨房在餐饮业的渗透率增加。

中央厨房我们称之为中央厨房，但他说白了，就是餐饮行业的代工厂，瑞幸没有厨房，想增加除咖啡以外的SKU，就只能将烘焙产品等外包，直接采购成品。

餐饮业未来连锁化率提升是必然的事情，能做连锁的根本就在于相关企业绝大多数东西可以标准化，这样，顾客踏进同一品牌的不同门店，感受到的菜品味道、质量、服务才能保持一致。

尤其是新冠疫情，更是加速了餐饮业的外包进程，因为对出餐速度、供应链的要求都更高，并且，餐饮归根到底是一门同服装鞋子类似的生意，极度依赖推陈出新，因为再好吃的东西一直吃，顾客也会吃腻的。

根据《价值事务所》之前的代工厂系列文章可以得到一个结论：下游越分散，越依赖创新驱动，则上游越容易出现大而强的代工厂。因此，to B 预制菜是一门好生意。

不过，预制菜行业是近几年才开始加速发展的，一方面是消费者需要越来越快的上餐/外卖速度，另一方面则是餐饮行业的连锁化率提升，但有限的门店面积无法实现众多SKU的全链条门店加工。

因此，整个预制菜的行业集中度目前较低，但对于这类代工厂而言，是十分吃规模效应的，所以，现在的分散并不意味着未来行业依旧分散，行业走向头部集中是必然的趋势。

正是因为看到这个风口，过往在行业深耕的企业纷纷抓住这一良机登陆资本市场融资加速跑马圈地，也有众多实力雄厚的本来To C端的企业在跑步入场这一行业，典型如粮油巨头金龙鱼的下场，竞争明显开始加剧。

这就必然要求相应的企业加速前进，毕竟，有规模了才会有大客户、大单品，正是基于此考虑吧，千味自己也说未来如果遇到黑天鹅事件，会优先保证收入增长以确保市场份额的获取。

这句话潜在意思就是，如果公司未来出现增收不增利的情况，大家不要大惊小怪。

对于B端预制菜的竞争，价格是一方面，但绝不是全部，对于大客户而言，代工企业是否符合品牌调性、加工方式、服务能力（产品更改）、食品安全风险应对能力等等方面都是需要考虑的，相当于是一个系统的竞争。

对于目前的千味来说，可能最大的优势不是一年有10多个亿的营收造就的规模效应，而应该是多年同肯德基进行的亲密无间合作，被肯德基调教过的供应商，大概率也会让其他的B端爸爸满意。

03价值事务所最后

因此，虽然行业竞争已经在加剧，但展望未来，千味仍给出了未来3-5年保持20%以上的收入、利润同步增长的预期指引，此外，千味看似是个普普通通的中央厨房，但其实背景还是很强大。

下图的深圳网聚其实是绝味鸭脖的子公司，而宿迁涵邦则是京东的子公司。至于千味的老板李伟，更是C端冷冻食品头部“思念”的创始人。

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